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第一财经|铝、锌期权上市首日总成交逾7000手，后市如何研判？( 二 )


铝期权和锌期权的标的物分别是铝期货合约和锌期货合约 。 铝期权首日挂牌AL2010、AL2011、AL2012和AL2101对应的期权合约；锌期权首日挂牌ZN2010和ZN2011对应的期权合约 。
以8月10日铝期货AL2010合约来看 ， 收盘于14250元/吨 ， 下跌190元/吨 ， 成交量为7.4345万手 ， 持仓量为8.9055万手 。 同日 ， 铝期权全部合约总成交量为2665手 ， 总持仓量为2006手 ， 其中 ， 铝期权主力合约成交量为2485手 ， 持仓量为1885手 。
同日 ， 锌期货ZN2010合约收盘于19140元/吨 ， 下跌210元/吨 ， 成交 量为10.3988万手 ， 持仓量为5.4878万手 。锌期权全部合约总成交量为4793手 ， 总持仓量为2410手 ， 其中 ， 锌期权主力合约成交量 为4505手 ， 持仓量为2188手 。
国泰君安期货期权高级研究员张雪慧以最大持仓位分析称 ， 从行权价看 ， 铝期权主力合约看涨期权最大持仓价位为14300元/吨 ， 看跌期权最大持仓价位为13500元/吨；锌期权主力合约看涨期权最大持仓价位为21800元/吨 ， 看跌期权最大持仓价位为18000元/吨 。 上述期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值 。
期权价格和标的价格的走势高度关联 。 以锌期货的行情预判来看 ， 有资深市场人士向第一财经采访人员分析称 ， 锌目前的整体基本面逐步向好 ， 因为目前来看 ， 矿的供应可能会逐步缓解 ， 不过这种状况尚未有一个明显的改变 ， 再加上消费旺季会逐步到来 ， 今年的基建投入较大 ， 所以锌期货的行情可能还会延续 。
以偏度数值变化来看 ， 张雪慧称 ， 铝期权的偏度值为-2.00% ， 市场表现为看跌情绪；锌期权偏度值为9.09% ， 市场表现为看涨情绪 。
从期权的波动率情况来看 ， 周小舒称 ， 铝期权和锌期权波动率呈现微笑状态 ， 实值期权、虚值期权隐含波动率偏高 ， 平值期权隐含波动率偏低 ， 符合期权性质 。
“从波动率期限结构来看 ， 我们仅比较主力合约和次主力合约 ， 两个商品期权均是2010期权隐含波动率高于2011期权隐含波动率 ， 表明市场近期不确定性较高 ， 远期不确定性偏低 。 ”她称 。
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