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第一财经：造车新势力烧钱指南：像特斯拉一样活下来第一财经2020-08-11 06:09:030阅( 二 )


“造车新势力局面已经发生变化 ， 尤其是已经有一些失败的案例 ， 地方政府因而对造车新势力也更加谨慎 ， 一些拨款标准变得更加严格 。 此前 ， 政府热情参与某造车新势力 ， 是急于获得能够带动整个产业链投资的制造业项目 ， 从而带动当地经济和就业 。 ”某造车新势力高层对第一财经采访人员表示 ， 造车新势力管理层对企业发展很大程度上具有决定性作用 ， 创始人的背景在投资人眼里也很重要 。
值得注意的是 ， 无论是蔚来、理想还是小鹏 ， 其创始人都有互联网创业的经历 。 蔚来创始人李斌也是中国第一家在海外上市的汽车互联网公司易车的创始人 ， 理想CEO李想三次创业两次实现上市 ， 小鹏董事长何小鹏曾是UC优视联合创始人 。
钱花在何方
汽车属于资金密集型、技术密集型而且投资回报周期长的行业 ， “烧钱”是必经之路 ， 这考验车企贮备粮草长期抗战的能力 。
第一财经采访人员根据相关财务报表以及招股书梳理发现 ， 蔚来的销量虽然位列第一 ， 但亏损额也在逐步增多 。 蔚来汽车2016年~2019年亏损额分别为25.1亿元、51.4亿元、96.6亿元和114.6亿元 ， 4年累计亏损总额为287.7亿元 ， 烧钱速度甚至快于特斯拉 。 理想在2018年~2019年两年合计亏损39.6亿元 。 小鹏在去年及今年上半年合计净亏损44.9亿元 。
据了解 ， 造车新势力的成本支出主要表现在研发成本和销售成本（包括运营费用和人员管理费用等） 。 此外 ， 一些造车新势力为了“拿地”也支出了大量资金 。 比如 ， 奇点汽车就曾宣布投资80亿元在安徽铜陵建设汽车产业园、投资50亿元在湖南株洲建设工业园区 ， 还有正在打造的苏州基地 。
而蔚来亏损的主要源头就是高额的销售经营成本和研发投入 ， 例如 ， 2018年蔚来汽车总营收约为50亿元 ， 但其仅支付员工薪酬的成本就超过41亿元 。 目前 ， 头部造车企业在研发上投入普遍较高 。 其中 ， 蔚来研发人员占比达50% ， 理想研发人员占比近40% ， 小鹏研发人员占比则超过60% 。
东吴证券发布的一份研报显示 ， 管理及研发费用高影响盈利 ， 蔚来单车收入5.19万美元 ， 与特斯拉接近 ， 而管理、研发和折旧费用远高于特斯拉 。
上述研报同时指出 ， 特斯拉2010年到2019年研发支出共计468亿元 ， 初期每年研发支出为15亿元左右 ， 2014年起研发支出大幅提升 ， 近3年每年研发支出金额达90亿~100亿元 。 国内造车新势力蔚来2019年研发支出为44亿元 ， 小鹏为20.7亿元 ， 理想为12亿元 。 后续随着智能化团队扩张、新车型研发等 ， 研发支出还将进一步增加 。 从资本开支看 ， 特斯拉2010~2019年资本开支共计838亿元 ， 而国内新造车势力初期以代工模式为主 ， 资本开支较少 ， 但随着整车和三电系统集成自建产能增加 ， 资本开支也将增加 。
理想汽车在支出方面十分谨慎 。 李想曾经透露 ， 理想汽车50%的资金投入在研发上 ， 30%左右的资金投入在工厂上 ， 只有不到20%的资金投入在人员和营销上 。 今年第二季度 ， 理想的毛利率从上一季度的8%提升至13.3% ， 亏损则从上一季度的7710万元收窄至7520万元 ， 同时 ， 现金流转正为4.52亿元 。 理想汽车亏损额较少 ， 一方面是由于研发成本较低 ， 另一方面是具备较强的成本管控能力 。
合众汽车CEO张勇在接受第一财经采访人员采访时曾谈道 ， 造车的成本主要分为三块：一是供应链的采购成本 ， 二是材料体系 ， 三是运营成本和摊销折旧 。 “采购成本必须通过规模才能拿到 ， 材料体系的成本可以通过技术手段和设计方案 ， 通过不一样的产品控制体系把基础成本降下来 。 ”张勇说 ， 运营成本要保持足够低 。
【第一财经：造车新势力烧钱指南：像特斯拉一样活下来第一财经2020-08-11 06:09:030阅】值得注意的是 ， 不少新造车企业在前期却经历挥金如土的阶段 。 赛麟一场发布会高达上亿元 ， 蔚来发布会也曾高达近亿元 。 此外 ， 拜腾分公司被指一年零食就花费5000万元 ， 员工的一盒名片费用就高达上千元 。 第一财经采访人员就此向拜腾求证 ， 但截至发稿时尚未得到回复 。
由于未做好资金等方面的规划与管理 ， 加上融资环境突变 ， 拜腾、博郡、长江、前途等新造车企业皆尝到了恶果 ， 陷入了前所未有的困境 。


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