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红刊财经|华胜天成回购承诺不兑现被通报批评 业绩增长过度依赖股权投资收益( 三 )


前文已经谈到 ， 华胜天成营业收入自2018年就开始下滑 ， 而且净利润也出现大幅亏损 ， 《红周刊》采访人员进一步分析发现 ， 公司披露的2018年的财务数据实际上是有异常的 。
2018年年报披露 ， 华胜天成当年实现营业收入52.24亿元 ， 可奇怪的是 ， 反映其当年经营性现金流入的“销售商品、提供劳务收到的现金”却高达72.47亿元 ， 现金流入远远超过了营业收入 。 理论上 ， 企业的营业收入要么以现金方式收回 ， 要么形成经营性债权 ， 在以后经营中逐步收回 。 华胜天成收到的现金远远超过营业收入 ， 意味着公司当年回款状况可能十分良好 ， 甚至将以往年度的应收账款收回来很多 。 那么 ， 实际情况真的如此吗？
根据资产负债表披露数据 ， 2018年期末 ， 公司应收票据、应收账款及坏账准备的合计金额为22.58亿元 ， 而期初的合计金额则为33.83亿元 。 由此来看 ， 其当年回款情况似乎是很不错的 ， 应收票据、应收账款及坏账准备三项在当年共计减少了11.25亿元 。
由于“销售商品、提供劳务收到的现金”中还包括反映未来现金流入情况的预收款项 ， 而2018年华胜天成预收款项新增了1.19亿元 ， 因此扣除预收款项新增部分 ， 再扣除11.25亿元减少的经营性债权 ， 则公司当年收到的经营性现金达到了60.02亿元 ， 相比其52.24亿元的营业收入仍然多出7.78亿元 。
【红刊财经|华胜天成回购承诺不兑现被通报批评 业绩增长过度依赖股权投资收益】
因“销售商品、提供劳务收到的现金”中实际上还有企业收到的增值税销项税部分 ， 也就是说 ， 如果华胜天成披露的数据皆准确无误的话 ， 那么这多出的7.78亿元应该为其收到的增值税 。 可问题在于 ， 华胜天成当年的增值税金额有那么高吗？
根据年报披露的数据 ， 2018年华胜天成的营业收入中 ， 来自港澳台及东南亚地区的收入达14.97亿元 ， 来自北美及欧洲的收入有6.09亿元 ， 这两部分收入不存在增值税 ， 从当年总收入中将其扣除后 ， 则其境内总收入应当为31.17亿元 。 如果说7.78亿元均为增值税 ， 则其增值税税率将高达24.96% 。 众所周知 ， 即使是正常的产品销售 ， 2018年的增值税税率在下调后也不过16% ， 而华胜天成除了产品销售还有很多增值税税率较低的服务性收入和金融类收入 ， 显然其平均税率不可能那么高 ， 那么这就意味着公司披露的财务数据很可能是存在“水分” ， 可到底是什么环节出现问题 ， 就需要上市公司好好解释了 。
中美关系趋紧或影响公司海外收入
正如我们上文所提到的 ， 近年来 ， 华胜天成的很多收入来自于境外 ， 对于港澳台及东南亚地区的暂且不说 ， 其每年来自于北美及欧洲的收入也不少 ， 尤其是在美国 ， 其此前已经通过旗下的控股子公司ASL收购了美国的GD公司 ， 美国已经是其重要的市场 。
根据公司年报信息 ， 2018年和2019年来自北美和欧洲的贸易收入分别高达6.09亿元和8.15亿元 ， 其中2019年新增了33.73% 。 要知道 ， 这一增长是建立在2019年整体营收下滑了12.42%的基础上 ， 这意味着其对上述地域的收入有了越来越强的依赖性 。 另外 ， 财报也显示 ， 2020年一季度的10.07亿多元的投资收益主要来自于其控股子公司所属的美国GD公司分拆上市确认相关投资收益所致 。
然而众所周知 ， 近年内国际贸易格局风云突变 ， 部分公司海外市场贸易产业政策及国际贸易整体环境的变化存在诸多不确定性 ， 尤其是自中美贸易关系再度紧张以来 ， 美方不断通过加征关税等方式提高贸易壁垒 ， 不断扩大加征关税涉及的商品范围 ， 这对进出口企业影响明显加大 。 在这种状况之下 ， 其对美国市场的依赖越来越强 ， 恐怕并不是什么好消息 ， 一旦遭到美国政府的打压 ， 不但会因美国市场收入的减少而影响其整体营业收入 ， 其在美国的诸多投资也可能会遭受重大损失 。


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