激励|财说| 亿联网络变脸术：业绩考核指标说变就变，股东减持套现近8亿业绩不佳|股东|考核|净利润|疫情|激励|

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采访人员 | 曹立CL
编辑 | 陈菲遐
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亿联网络（300628.SZ）最近让投资者大跌眼镜。这家公司在公布业绩不佳的半年报同时，还调整了员工股票激励的业绩考核指标。种种迹象表明，公司管理层有操纵业绩考核指标嫌疑，目的或许是为了掩护股东们大量减持。
今年上半年，亿联网络营业收入为12.01亿元，同比增长2.26%；归属于上市公司股东的净利润约为6.45亿元，同比增长6.36% 。单季度来看，公司二季度营收下滑14% ，扣非后净利润下滑了23% 。
亿联网络以SIP话机起家，近年来业务逐步向视频会议和云办公终端产品转型，其收入主要来自海外，这一点让公司饱受争议，曾有多家媒体提出质疑，深交所也针对公司年报两次发出问询函。
2020年一季度，亿联网络净利润还在维持高速增长，扣非净利润同比增长37% ，似乎完全没有受到新冠疫情的影响。但到中报就大变脸，公司对此的解释是，销售受到了新冠疫情的影响，同时研发费用增长较大。
【激励|财说| 亿联网络变脸术：业绩考核指标说变就变，股东减持套现近8亿】亿联网络在半年报中将销售分为三个地区：美洲、欧洲和其他。 2020年上半年，公司来自欧洲和其他地区的收入都有所增长，美洲地区收入则出现了下滑，从去年同期的5.65亿元下滑至5.56亿元。

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数据来源：公司公告，界面新闻研究部
由此估计，美洲地区收入下滑是公司二季度业绩滑坡的重要原因，这可能和当地严重的疫情有关。
事实上，从今年3月开始，随着海外疫情爆发，就有投资者对亿联网络海外业务表示担忧。
4月14日，公司发布了2020年限制性股票激励草案。其中，对2020年的考核指标是：“以2019年营业收入及净利润为基数， 2020年营业收入及净利润增长率不低于20% 。 ”
这份激励草案一定程度上打消了市场对公司全年业绩的疑虑，次日，公司股价上涨7.54% 。
但最新公布的调整公告却对上述考核指标做出了调整。亿联网络将原先对2020年“营业收入与净利润同比增长20%”的增长指标，调整为“实现同比增长” 。换而言之，对于2020年的业绩不再设考核目标。由于2021年和2022年指标基数都是上一年的业绩，这意味着2021年和2022年业绩考核指标也均下调了20% 。

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数据来源：公司公告
亿联网络从制定激励草案到修改，中间经历4个月。公司到8月才意识到， 4月时制定的员工激励考核目标可能很难完成的。
公司管理层真的是后知后觉吗？
4月初，美国每天新冠新增确诊数就已超过了3万人。亿联网络管理层完全有理由在4月就对今年的业绩作出预判，但公司却依然抛出了一份看似强心针的股权激励。
值得注意的是，前一份股权激励的发布时间十分巧合。就在股权激励发布前不久，公司的创始股东刚刚迎来解禁。
亿联网络于2017年3月17日上市，创始股东的限售股解禁日为2020年3月17日。在4月14日亿联网络抛出股权激励这剂强心针之后，从5月21日到6月9日，公司股东们进行了大额抛售，期间累计减持金额达到7.87亿元。