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无法控制|乔治-沃尔克：无法控制市场局势 但可以控制资产多样化

导语：
8月15日 ， 诺亚财富领军者线上峰会第三场“创新创业投资篇”开幕 ， 国内外众多私募股权行业投资人做客直播间 ， 和诺亚客户共同探讨全球私募股权投资机会 。 路博迈集团董事长兼首席执行官Mr.George Walker带来题为“全球股权投资的创新发展”的演讲 ， 他说 ， 我们没有办法控制美国大选、中美关系等问题 ， 但是我们可以控制自己的资产多样化 。
如何看待未来全球经济趋势？
此次新冠疫情对世界经济造成极大影响 ， 我们预测 ， 2020年全球经济将会衰退5% ， 这将是自二次世界大战以来最严重的一次经济衰退 。 很庆幸的是 ， 全球经济衰退的同时 ， 中国经济今年将会继续增长 。
我们相信二季度全球经济增长会见底 ， 并在2021年走出此次衰退 。 2021年末或2022年初 ， 美国可能会有较强劲增长 ， 大约4% ， 欧洲反弹会更快 ， 因为欧洲在疫情中受到的冲击更大 。 我们预测中国2021年经济增长将会异常快 ， 可能达到8%左右水平 ， 这和中国疫情控制相较美国和欧洲更好有关 。
由于市场会将未来的事件折现反映在当下 ， 所以我们看到标普500今年到目前为止 ， 已经上涨了5% ， 也就意味着股指已经从3月23号的最低点反弹了近50% 。 而上证综指今年到目前为止也长了10%左右 ， 距离最低点位也反弹了26% 。 股指上涨也源于全球超过19万亿美元的经济刺激计划 ， 这也就支撑了我们判断的流动性驱动复苏 。
经历过全球金融危机的人都知道这一次危机与众不同——各国政府对于危机的应对从一开始就比之前激进得多 。 他们主要关注三件事情：第一、确保市场正常的运转；第二、纾困财务状况推动消费和投资；第三、保护收入、鼓励招工或减少企业裁员 。 这些举措虽然不能够保证经济复苏 ， 但却是推动经济增长的必要前提条件 ， 我们认为这些政策确实缓解了风险 。 很多的公司和机构通过运转良好的资本市场扩充了资产负债表 。 我们现在还在密切监测一些潜在增长指标 ， 这些数据都能够支撑经济复苏的假设 。 经济的复苏和市场的复苏是不一样的 ， 它将会是一个更加长尾的情况 。
未来全球有什么投资机会？
我们认为现在全球有四大值得关注的方向：
第一、收益率相关 。 目前全球利率非常低 ， 在很多国家接近于零 。 所以我们关注投资级别的美国企业债 ， 也喜欢美国和欧洲的高收益债 ， 非常青睐新兴市场的债券 ， 包括中国的债券；
第二、可以稳定进行分红、基本面好的企业 。 目前大部分反弹还是比较集中在大盘股 ， 所以我们认为现在更好的机会是在那些中盘股和规模小一点的股票 。 另外我们开始扩大在欧洲和日本的风险敞口 ， 因为他们也在逐渐从疫情中走出来 ， 而且刺激政策会促进它们增长 。 我们也会继续青睐中国的A股市场 ， 因为中国国内经济已经在好转 ， 还有一整套的经济复苏刺激政策和最新的基础设施建设计划 。 中国到2025年会投资17万亿人民币在新的基础设施建设上 ， 比如说5G设备基站 ， 人工智能、大数据中心、工业物流网、超高伏输电网、城市地铁、城际铁路、电动车的充电桩等 ， 这些都会给投资者带来非常好的机会；
第三、价格错位的高质量资产 。 我们很多业务都是通过私募股权基金来做 。 一般来说呢 ， 在公开市场比较低迷的时候所募集到的资金 ， 往往有优势 ， 因为在这个时候收购估值会比较低 ， 机会也比较多 。 我们认为这一次的危机将会加速二级私募市场上的已有趋势 。 另外 ， 我们现在有大量的债务发行、有高杠杆机制 ， 还有非常宽松的借贷环境 ， 如果把这个和新冠疫情影响结合起来 ， 那么就会有投资困境资产的机会；
第四、收益和市场方向没有直接关联的投资策略 。 可以是对冲基金 ， 也可以是保险相连的投资策略等 。 有投资人通过期权策略把波动性货币化 ， 我们认为这是有吸引力的 。 另外疫情的发展还有很多未知数 ， 建议客户采用多样化投资的全球策略 。


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