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吉鲁|今年3月花87亿买股票，美国一位基金经理对疫情下了赌注

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编者按：在投资市场中 ， “低买高卖”是人人知晓的黄金法则 ， 但并非人人都有勇气尝试 。 面对今年春季爆发的疫情 ， 投资市场波动剧烈 ， 恐慌性抛售现象愈发严重 。 一位基金经理在今年三月低价购买了87亿的股票 ， 并及时调整了自己基金的比例 。 在熬过艰难的亏损期后 ， 他的基金终于在夏季迎来转机 。 在这篇文章里 ， 他对采访人员讲述了这段时间的心路历程 。 本文作者Tim Gray ， 原文标题“An Investor Bought Billions in Stocks When It Really Hurt”.
吉鲁|今年3月花87亿买股票，美国一位基金经理对疫情下了赌注
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2020年7月8日 ， 大卫·吉鲁（David Giroux）在马里兰州巴尔的摩的家中 。 他是普信集团资本升值基金（T. Rowe Price Capital Appreciation Fund）的经理 ， 在今年三月股市暴跌时花了87亿购买股票｜图片来自《纽约时报》｜摄影Andrew Mangum
87亿美元的“豪赌”
大卫·吉鲁是普信集团资本升值基金的经理 。 今年三月 ， 趁着美国股市暴跌 ， 他花87亿美元买了大量的股票 。 谈到购买股票的心情 ， 他说这种感觉像是做“结肠镜检查”：“这种感觉很难受 ， 但我知道我在做正确的事情 。 ”
他大肆收购了基金、股票、证券 ， 让自己掌管的基金重新洗牌 。 他买下了包括万豪国际在内的众多受疫情冲击的公司 。 “我们在它（万豪）股价大跌的时候买下它的 。 ”到三月末 ， 万豪的股价已经跌破了70% 。
目前 ， 我们尚不清楚吉鲁这一举动会获得怎样的回报 ， 但是他的选择确实让我们看到一个经验丰富的专业投资者应该以怎样的姿态应对恐慌 。 即使承受巨大的压力 ， 他也做了一件专业人士应该做的事：在市场低迷的时候大肆买入股票和基金 。
他说：“我们总是在市场崩溃的时候出手 ， 但是每一次我们都会扪心自问：‘这一次我们会成功吗？这一次的情况会不会不同？我们会不会坑了自己的客户？’”
从三月份做完这一轮收购以后 ， 吉鲁就开始了职业生涯的“颠簸”时刻 。 每当他看到自己公司的资金不断萎缩时 ， 他都要极力克制住自己的恐慌 。 当他在三月末看到资金萎缩了9%时 ， 他感到异常痛苦 。
吉鲁告诉采访人员：“我的投资人中少有百万富翁 ， 大家都是退休的老人或者为了孩子上大学而存钱的父母 ， 他们希望我能把损失降到最低 。 ”吉鲁自己投资在基金里的钱也在萎缩 ， 他没有给采访人员确切的数字 ， 但提到这笔钱是他“活到现在损失的最大一笔钱” ， 损失超过一百万美元 。
挨过了三个月 ， 股市终于迎来了反弹 。 截止到6月30日 ， 资本升值基金增幅为0.13% ， 标准普尔500指数下跌3.08% 。
但疫情的抬头可能让市场再次摇摆不定 。 考虑到这个问题 ， 吉鲁已经减少了他在市场上的赌注：6月下旬 ， 他手下有63%的股票 ， 23%的债券 ， 12%的现金和2%的可转换证券（上市公司发行的、可依赖一定条件转化为股票的证券） 。
不按常理出牌的基金经理
在过去的14年中 ， 他的基金年化收益率为9.25% ， 标准普尔500指数的年化收益率为8.84% 。 就风险而言 ， 他的基金收益标准偏差为14.18% ， 标准普尔500指数的偏差为20.63%（这一数据越小说明风险越小） 。 目前 ， 该基金不再接受新投资者 。
45岁的吉鲁并不相信单一类型的投资 ， 他认为这样做风险性太高 。 他的组合基金包括股票、高收益债券和可转换债券 ， 他还有投资杠杆贷款和看涨期权 。 他的长期目标是保持和标准普尔500指数同样或更高的收益 ， 同时将风险指数控制在标准普尔500指数的三分之二 。
像吉鲁这样基金经理的行事风格让人很难去评估他的工作 ， 因为评估人缺少一个基准点 。 但是这也让吉鲁失去了找借口的机会——因为他的基金是自主搭配的混合基金 ， 所以一旦亏了钱 ， 他不能像其他经理那样责怪公司业绩 。


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