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股票|新致软件逾期账款超净利现金流屡负 97%研发费发工资( 七 )


与新致软件客户机构相近的宇信科技同期毛利率则分别为37.03%、38.19%、32.74%、31.87% ， 呈下降趋势 ， 但依旧高于新致软件 。
研发投入不及同行 ， 技术存在泄密风险
据财经网 ， 新致软件成立于1994年 ， 是一家软件和信息技术服务提供商 ， 专注于为金融机构提供基于自有产品的信息化通用解决方案 ， 为企业客户提供行业信息化定制解决方案以及向海外发包商提供软件外包服务 。

新致软件在招股书中表示 ， 技术进步是推动软件开发行业发展的动力 ， 也是促进业内企业优胜劣汰的机制 。 随着移动互联、云计算、大数据、人工智能和区块链等技术的逐渐成熟 ， 公司下游客户对信息系统智能化升级改造的需求日趋强烈 。
但从其研发情况来看 ， 新致软件尚与同行业可比公司存在不小差距 。 根据招股书 ， 2016年至2019年1-6月 ， 新致软件研发费用分别为3881.32万元、6184.82万元、7771.09万元、4667.48万元 ， 研发费用占营业收入的比重分别为5.47%、7.02%、7.82%、9.4% ， 逐年上升 。 但相较于同行业可比公司的平均水平8.63%、8.75%、8.81%、9.66% ， 则明显不足 。
其中 ， 2018年中科软的研发费用为4.4亿元 ， 润和软件研发费用为2.32亿元 ， 宇信科技研发费用为1.84亿元 ， 科蓝软件研发费用为9404.86万元 ， 均高于新致软件同期的研发投入 。
新致软件似乎也意识到了这一点 ， 在募投计划当中拟募集1.52亿元用于“研发技术中心升级项目” ， 加大在研发领域的投入 。
该项目的建设周期为2年 ， 其中 ， 第一年拟投入研发费用3338.85万元 ， 第二年拟投入研发费用4999.72万元 。 但距离项目取得效益仍需要一段时间 ， 在此期间新致软件或将面临利润下滑的风险 。

对此 ， 新致软件在招股书中坦承 ， 如果公司营业收入不能保持持续增长 ， 本次募集资金投资项目不能如期实施或实现预期收益 ， 公司将存在因研发和销售费用大幅增加而导致利润下滑的风险 。
不仅如此 ， 报告期内 ， 新致软件的的营业收入主要来自于软件开发业务 ， 其中又以保险行业为重 ， 2016年至2019年1-6月 ， 新致软件来自保险行业的收入分别为2.38亿元、3.27亿元、4.06亿元、2.07亿元 ， 占软件开发业务的比重分别为40.81%、43.4%、46.31%、47.77% ， 占比逐年升高 。
根据招股书中提供的市场份额数据 ， 2018年 ， 新致软件保险行业收入共计4.06亿元 ， 占整体市场份额的5.57% ， 而上述同行业可比公司中科软作为新致软件在保险行业IT解决方案市场主要竞争对手 ， 市场占有率则达到了40.99% 。 新致软件在市场份额、研发投入均与中科软相差较大的情况下 ， 如何确保公司在保险行业IT解决方案市场中的竞争力？
关于上述问题 ， 财经网曾向新致软件发送采访函询问 ， 截至发稿 ， 未予回复 。

值得注意的是 ， 新致软件还需要时刻提防技术泄密的风险 。 根据招股书 ， 新致软件作为高新技术企业和国家规划布局内重点软件企业 ， 技术优势是公司主要的核心竞争力 。 虽然公司已采取多种措施以确保核心技术不会失密 ， 但公司仍然存在核心技术泄密的风险 。 技术一旦失密 ， 将会对公司竞争优势的延续造成不利影响 。
财经网通过中国裁判文书网在2019年5月发布的《上海新致软件股份有限公司诉凌露露劳动合同纠纷一案二审民事判决书》了解到 ， 新致软件因岗位为IT咨询师的前员工涉嫌违反竞业限制协议 ， 将其告上法庭并索赔竞业限制违约金18万元 ， 2019年2月开庭二审新致软件胜诉 ， 该名前员工被判定违反竞业限制义务 。
是否提供人力外包服务？
据证券时报·e公司 ， 在首轮问询回复中 ， 新致软件阐述：人力外包服务是根据客户需求提供人员派遣、人员管理等服务的工作内容 ， 不会约定具体的工作内容等 。 在去年底首版招股书中 ， 公司解释为：人力外包是由软件外协商提供符合客户要求的技术人员到客户的软件开发项目组中工作 。


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