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产能过剩|此轮经济内循环，将改变所有人的财富( 三 )


轻工业产能过剩 ， 直接导致其扩大再生产的意愿下降 ， 从而波及到了重工业行业 ， 然后就是大规模裁员、需求进一步萎缩 。 2009年 ， 中国出现了20年来最大规模民工返乡潮 。 如果再不出手 ， 经济问题就可能演化为社会问题 。
NHK甚至还为此拍了个纪录片：《返乡潮：2009年春节广州站纪实》万分危机之下 ， 我国启动大规模刺激计划 ， 暂时缓解了危机 。 我们外循环+内循环的两个引擎 ， 既然坏掉了一个 ， 那我们就把内循环加强 ， 补上外循环的失利吧！加大政府投资 ， 到处修桥修路 ， 不是照样能拉动就业拉动内需 ， 保证经济的持续运转嘛！当年 ， 我国决定加大投资力度 ， 鼓励企业贷款 ， 准备实施一系列基建工程 。 除了灾后重建外 ， 主要有如下方面：第一 ， 加快保障房建设 ， 第二 ， 加快农村基础设施建设 ， 第三 ， 加快铁路公路机场建设 。
基建的钱从哪里来呢？从银行来 。 国家要求加大金融对经济增长的支持力度 ， 取消对商业银行的信贷规模限制 ， 加大对重点工程等项目的贷款支持 。 为实施上述工程 ， 国家预计到2010年投资合计四万亿 ， 其中铁路公路机场城乡电网共计1.8万亿 ， 灾后重建1万亿 。 这就是俗称的四万亿计划 。 外循环靠不住了 ， 我们就在四万亿刺激下 ， 经济正式从“外贸-投资”双驱动模式 ， 转变成以城镇化为依托的“负债-投资”单驱动模式 。 咱们一方面持续大搞基建 ， 另一方面一遇经济下滑就放宽房地产贷款和购房政策 ， 努力挖掘房地产市场潜力 。 通过基建投资和房地产投资 ， 带动重化工业需求 ， 进而全面带动制造业 ， 最终成功盘活中国经济 。 也就是说 ， 其实从2009年开始 ， 我国经济就已经走向了以内循环为主的模式 。 内循环不是什么新东西 ， 只是2009年已经开启的凯恩斯主义的新表述而已 。 只不过在最近外部条件恶化之下 ， 被再次强调 ， 因而受到格外关注而已 。
凯恩斯主义图解但是 ， 通过政府主导、银行放款、企业借钱进而大搞基建的内循环刺激模式 ， 有三个致命的缺点 。
05三、内循环引发的三个问题第一 ， 这会导致更大规模产能过剩 ， 因为任何基建项目都是有周期的 。 比如修公路 ， 修路的时候 ， 需要买大量的重化工业产品 ， 消耗过剩产能 ， 并催生更大规模的产能 。 基建周期内 ， 为满足市场需求 ， 重工业领域各行业扩建厂房 ， 扩大生产规模 。 但是 ， 路修完之后怎么办呢？以前卖给修路单位的钢筋水泥现在又卖给谁呢？如果你是决策者 ， 你会怎么办？你会说 ， 那就再修一条路 。 这可以继续延缓危机 ， 但是路总有修完的时候 。 一旦城镇化进程慢下来 ， 各个基建项目周期就会陆续完结 ， 更严重的产能过剩就会凸显出来 。
2011年底 ， 产能过剩又出现了 。 这个产能过剩有多严重呢？我们在后面会详细介绍 。 第二 ， 这会造成企业高额负债 。 基建资金多是银行贷款 ， 这些钱是要还的 ， 但是很多钱却还不上 。 为什么呢？因为很多基建项目根本不能创造收益 。
举个例子来说 ， 某个四线城市地方政府借钱修了一个机场 ， 这个机场一年都没几架飞机停靠 ， 根本不赚钱 ， 他拿什么还钱？这种现象在全国非常普遍 。 大家可以去查查自己家乡都欠了多少钱 。 不光如此 ， 负债还会从地方政府传导到一般的私营企业 。 地方政府搞基建 ， 必然会向其他企业购买原材料 ， 比如购买钢铁 。 基建项目周期内 ， 钢铁企业订单就会增多 ， 钢铁企业就要扩大产能 。 但是钢铁企业一时间没有钱去修厂房 ， 怎么办？他们就会向银行借钱来扩大再生产 。 但是 ， 基建项目周期完成后 ， 就会再次出现产能过剩 ， 进而导致钢铁价格下跌 ， 赚的钱根本无法偿还银行本息 。 这些还不上钱的公司不得不继续贷款借新还旧 ， 利息负担越来越重 。
企业债务有多严重呢？人民大学经济研究所对发债企业做过一项统计 ， 2015年所有发债企业中 ，98%的企业利润根本不足以偿还债务 ， 而必须靠借钱才能偿还之前的债务 。 也就是说 ， 中国企业的债务负担 ， 使得企业从“借债投资” ， 变为“借新还旧” 。 第三 ， 这会导致经济脱实就虚 。 这个大家都很熟悉了 。 由于制造业大规模过剩 ， 制造业本身的利润越来越低 。 与此同时 ， 得益于城镇化的推进 ， 得益于高杠杆购房的优惠政策 ， 中国房地产的价格持续攀升 ， 房地产成了最赚钱的行业之一 。 而且 ， 怕制造业还不上钱 ， 银行更加不愿意贷款给制造业 ， 大量资金变着方儿的流向房地产 。 甚至 ， 前几天还有一个惊人的新闻：


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