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行业|周黑鸭落后绝味、煌上煌，成行业老三？

近日 ， 港股上市公司周黑鸭发布2020年上半年财报 ， 财报数据显示 ， 公司营收、净利双降 。 相比之下 ， 同为卤味食品龙头企业的煌上煌却交出营收、净利双增的成绩单 。 此外 ， 绝味食品也交出营收仅下降3.08%的成绩单 ， 继续以超过周黑鸭2.6倍营收、超过煌上煌1.7倍营收的成绩领跑卤味行业 。
对于业绩下滑 ， 周黑鸭称 ， 受疫情影响严重 。 不过 ， 采访人员梳理2017年—2019年财报发现 ， 三年间绝味食品、煌上煌的净利润均呈现上升态势 ， 而周黑鸭则持续下滑 。
渠道下沉 ， 周黑鸭线上线下齐步走
8月24日晚 ， 周黑鸭发布2020年上半年财务报告 。 报告显示 ， 周黑鸭上半年营收9.03亿元 ， 同比减少44.4%；毛利4.93亿元 ， 同比减少45.8%；公司拥有人应占亏损4219.4万元 ， 同比下降118.8%；期间经调整亏损2810.1万元 ， 每股亏损0.02元 。
【行业|周黑鸭落后绝味、煌上煌，成行业老三？】对于业绩下降 ， 周黑鸭称 ， 受新冠肺炎影响 ， 其门店客流剧减 ， 销售量下降 。 作为武汉当地的上市公司 ， 其因配合相关防控工作 ， 暂停了华中地区的生产活动 ， 全国范围内共约1000家门店暂时停业 。 2020年4月后 ， 暂时关闭的零售店陆续重新开业 ， 华中加工厂的生产活动也已重新启动 ， 整体营运情况持续改善 。 而发力线上业务 ， 成为疫情期间周黑鸭尝试自救的主要手段之一 。
分渠道来看 ， 自营门店上半年实现营收6.09亿元 ， 其营收占比由上年的86.3%下降至67.4%；线上渠道上半年表现优异 ， 其营收由上年的1.64亿元猛增至2.39亿元 ， 营收占比由10.1%增至26.4%；商超渠道营收由上年的616.9万元增至1641万元；上半年完全放开的特许经营模式尚未发力 ， 报告期仅实现营收0.16亿元 ， 营收占比仅1.8% 。
在疫情影响下 ， 公司存货周转速度明显下降 。 2020年上半年周黑鸭存货周转天数为163.7天 ， 较2019年上半年的67天同比增长144.33% 。 总销量也由2019年上半年的18324吨下降42.95%至10454吨 。
其他收益方面 ， 公司其他收入及收益净额由去年上半年的6050万元减少约64.3%至2160万元 。 公司解释称 ， 主要系银行存款利息收入减少1200万元；为抗击疫情捐赠现金及医疗物资1150万元；政府补助减少870万元以及外汇亏损710万元 。
为应对疫情影响 ， 上半年 ， 周黑鸭入驻全家便利店上海门店和7-Eleven的部分北京门店 ， 还进驻了包括盒马、沃尔玛等在内的多个商超及新零售场景 。 随后 ， 周黑鸭再次进行渠道下沉 ， 并于6月升级特许经营 ， 正式开放单店特许经营 ， 加盟条件为拥有优质的铺面资源三年以上稳定租期、自有资金30万元以上 。 这与去年底推出的“发展式城市特许模式”相比 ， 单店特许经营门槛大大降低 。 仅初始资金一项 ， 城市特许模式的加盟商门槛就在500万元以上 。
周黑鸭行业老二地位能否保住？
在休闲零食中的卤味这一细分领域 ， 周黑鸭与绝味食品、煌上煌被统称为卤味三雄 。 8月26日 ， 随着绝味食品2020年半年度报告的出炉 ， 卤味三雄半年报均已披露 。
绝味食品财报显示 ， 2020年上半年 ， 实现营业收入约24.13亿元 ， 同比下滑3.08%；归属于上市公司股东的净利润约2.74亿元 ， 同比下滑30.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.71亿元 ， 同比下滑30.46% 。
煌上煌财报显示 ， 2020年上半年 ， 实现营业收入约13.65亿元 ， 同比增长16.77%；归属于上市公司股东的净利润约1.58亿元 ， 同比增长12.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约1.48亿元 ， 同比增长10.83% 。
而周黑鸭因为总部位于武汉 ， 受疫情影响最为严重 ， 营收、净利双降 。
事实上 ， 自2018年以来 ， 周黑鸭的盈利能力就在下降 。 财务数据显示 ， 周黑鸭在2017年、2018年、2019年实现的归属净利润分别约7.62亿元、5.4亿元、4.07亿元 。


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