抗风险能力|伊利剑指千亿，稳健之外还有惊喜
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困难是强者的试金石 。
文丨华商韬略 小新
面对新冠疫情 ， 伊利展示出强大的系统性抗风险能力和内生增长确定性 。
伊利的稳健来自哪里？后疫情时代 ， 它又能否找到新的增长引擎 ， 不断制造新的惊喜？
【稳健外还有惊喜：业绩和股价齐飞】
过去两个月 ， A股消费龙头们的一份份亮眼财报显示：疫情对消费企业的一次性冲击明显 ， 但反弹速度很快 ， 经济内循环带来的消费红利正在加速兑现 。
一向以稳健著称的伊利同样没有让人失望 ， 而且还带来了不小的惊喜 。
8月27日晚 ， 中国乳业老大伊利股份在业界的瞩目和资本市场的期待下 ， 发布了上半年业绩报告 。
半年报显示 ， 伊利上半年营收达到475.28亿 ， 扣非净利润37.66亿 ， 实现了逆势双增长 。
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乍看之下 ， 营收同比增长5.45% ， 扣非净利润同比增长7.02% ， 似乎并不起眼 。
但考虑到第一季度 ， 中国乳业在春节旺季受疫情“九州闭户”影响 ， 业绩受到巨大冲击 ， 上半年的增长来之不易 。
国家统计局的数据显示 ， 2020年1-2月份 ， 在进入统计范围的561家乳企中 ， 亏损企业共计237家 ， 同比2019全年数据增长110家 ， 亏损比例高达42.2% 。
在新冠疫情影响下 ， 中国乳制品行业第一季度整体业绩惨淡 ， 伊利也短暂承压 。
不过 ， 第二季度 ， 伊利业绩实现“V”字型强力反弹：营收268.8亿 ， 同比增幅高达22.49%；扣非净利润23.97亿 ， 同比增幅高达79.28% ， 远超市场预期 。
如此大的体量 ， 居然能如此快速反应 ， 恢复生产销售 ， 并且创下近几年的单季度增长纪录 ， 伊利二季度的业绩表现令人惊喜 。
此外 ， 伊利上半年的营业总收入、净利润、综合市场占有率、总资产周转率等核心指标继续蝉联亚洲乳业第一 。
事实上 ， 无论是业界 ， 还是资本市场 ， 对于伊利的稳健表现早已习以为常 。
过去10年 ， 中国乳制品行业增速缓慢下滑 ， 尤其过去5年 ， 平均增速不足5% 。 而伊利过去10年平均净资产收益率超过20% 。
以2019年为例 ， 中国乳制品行业规模增速是5.5% ， 而伊利的营收增速高达14% ， 行业集中度仍在快速提升 。
对于投资者而言 ， 伊利的抗风险能力卓越 。 2003年非典期间 ， 伊利股价逆势增长 ， 相对沪深300涨幅为26.11% ， 远高于食品饮料行业的-6.83%的整体表现 。
自上市以来 ， 伊利已经累计现金分红254.57亿元 ， 分红率高达60.73% 。 其中 ， 2019年的分红率达到70.86% 。
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不过 ， 即便市场对伊利的心理预期一贯很高 ， 但其二季度的优异表现和惊喜还是令资本市场为之一震 。
8月28日 ， 在优异财报数据的利好下 ， 伊利直接收获涨停板 ， 40.59元的股价和2469亿的总市值双双创下历史新高 。
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自6月以来 ， 伊利股价累计涨幅超过40% 。
【强者的试金石：稳健背后是担当】
面对新冠疫情 ， 伊利展示出强大的系统性抗风险能力和内生增长确定性 。
这很大程度上得益于伊利稳健的基本盘 ， 即规模、品牌、渠道渗透、产品创新、供应链协同以及企业文化等核心竞争力建构的全产业链优势 。
新冠疫情 ， 对乳企的物流、物资供应、原料采购 ， 以及产供销各环节的统筹规划、协同能力、风险应急能力等带来了极大的考验 。
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