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流动性|A股关键时期，今年最牛一批基金经理最新观点来了！邱璟旻、郭锐、廖瀚博、贾成东、曾国富…( 三 )


部分高估品种进行适度调整
中国基金报采访人员：近期市场震荡 ， 您是否进行调仓换股？
邱璟旻：每一位成熟的基金经理 ， 都有自己相对独立的投资体系和稳定的投资风格 ， 频繁针对市场表现去调整持仓 ， 一般而言胜率不大 。 我还是坚持“优选赛道、精选个股”的方法论 ， 持续扩大行业分散度同时提升持股集中度 ， 争取在更多的行业中选出优秀的阿尔法型企业 ， 从而降低波动性 ， 提升收益率 。
郭锐：我一般不会对持仓进行大范围大比例的调整 。 而是会考虑结合未来成长性以及估值情况 ， 对部分短期估值过高的标的进行一定程度的减仓 ， 加仓具备较高成长性但估值相对较低的标的 。
廖瀚博：我们坚持既定的投资策略 ， 坚持自下而上 ， 精选个股 ， 坚持价值投资 ， 长期投资 ， 保持投资风格稳定 ， 不发生漂移 。 短期看 ， 市场风格或者股价波动 ， 存在一定的偶然性和随机性 ， 其投资机会把握的难度较大 。 中期看 ， 股价上涨源于公司成长 ， 确定性和持续性反而更高 ， 更容易把握 ， 这也是价值投资、长期投资的优势所在 。 当市场发生风格切换的时候 ， 我们不会随波逐流 ， 不会去追逐短期切换 。
曾国富：我们继续坚定看好受益于产业转型升级、消费升级的相关行业 。 这些行业今年以来涨幅较大 ， 静态估值也较高 。 我们将认真审视现有的组合 ， 在坚持既有的投资风格的基础上 ， 自下而上精选增长确定性强的公司 ， 以公司业绩的增长来抚平短期较高的估值 。
大概率维持相对宽松的宏观环境
中国基金报采访人员：近期市场对流动性边际收紧的分析增多 ， 普遍认为“超常规”货币政策工具逐步退出 。 您如何看待后续宏观环境以及货币政策？
邱璟旻：经历了疫情的扰动 ， 大部分行业已经陆续恢复到了原有的发展水平 ， 但是也有一些长期受损的行业难以恢复 ， 因此 ， 国内经济呈现出企稳回升的态势 ， 但是不会是V型反转 ， 所以政策层面更多的是呵护 。 同时 ， 考虑到地产投机对消费的侵蚀性 ， 货币政策不会大水漫灌 ， 而是努力向“精准滴灌”去发展 ， 推动经济逐步复苏到疫情前的水平 。
郭锐：宏观经济基本处于筑底阶段 ， 后续进一步恶化的可能性不大 。 超常规的货币政策并不会是常态 ， 但具体改变的时间点目前不好预判 。
贾成东：目前国内市场流动性并未明显收紧 ， 结合北半球即将迎来秋冬季节疫情仍存在不确定性 ， 我个人认为还将维持相对宽松的宏观环境 ， 市场机会与震荡并存 。
曾国富：随着国内疫情得到较好的控制 ， 经济逐步企稳回升 。 既有的较宽松的货币政策将呈现边际收紧的态势 ， 逐步退出 。 但目前国内经济回升态势韧性不足 ， 还存在很多的不确定性 ， 总体上宏观政策仍将保持较宽松的格局 。
新能车、医药、TMT等被看好
中国基金报采访人员：展望后市 ， 哪些板块和行业的投资机会比较突出？
邱璟旻：未来市场的结构性机会主要集中于两条大方向：第一是消费升级 ， 第二是科技进步 。 这两大板块将会孕育出大量优秀的成长型企业 。 第一我国是一个有着14亿人口的统一的大市场 ， 语言、文化、价值观趋同 ， 因此成熟的商业模式可以快速实现跨区域的复制发展 ， 尤其是在互联网兴起的大背景下 ， 城乡间差异被迅速拉近 ， 将带给企业巨大的成长空间和稳定的盈利能力 。 其次 ， 科技进步带来的是人们生活、工作、学习多方面的便利性 ， 尤其是以信息化、智能化为代表 ， 能够有效提升全社会效率 ， 降低成本 ， 从而给相关企业带来业绩的爆发性增长 。
当前阶段 ， 我比较看好两大产业机会 ， 第一是推动社会化率提升的行业 ， 比如第三方检测 ， 即使不包括医学检测全行业大约是有3000亿+的市场空间 ， 一半左右的社会资本参与率 ， 预计未来行业还有15%左右的增长；其次 ， 社会化率将会进一步提升 ， 行业中优秀企业的市场份额占比仅1% ， 还有较大的提升空间 。


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