江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

选股宝|酱油不倒，为什么芯片倒了( 二 )


我在5月初意识到：无论中美 ， 货币信用的宽松都超出预期 ， 且中国经济的回升超出了我的预期 ， 于是及时进行了调整 ， 平仓了国债期货多头 ， 并在商品和股票的仓位上转向偏多 。
前几天的公布的PMI数据 ， 继续大于50 ， 超出市场预期 。
5月的工业企业利润 ， 同比从负转正 。
5月以后 ， 无论回购 ， 存单 ， 票据 ， 短债 ， 长债 ， 各类利率持续上升 。
信贷社融增速仍在向上 。
非常清晰 ， 5月以来 ， 我们已经进入了紧货币 ， 宽信贷 ， 利率上升 ， 盈利回升的组合 。 后续风格的切换会是更主要的矛盾 ， 买什么板块 ， 比仓位更加重要 。 风格切换会持续 ， 后续资源和周期的表现会相对比较强 ， 金融地产也会实现一定的涨幅 ， 而科技成长 ， 医药消费 ， 则会相对走弱 。
现在看 ， 上面的判断大致是正确的 ， 科技股大跌了 ， 医药股也回调了不少 ， 周期类的表现的确也相对走强 。
从7月1日以来 ， 资源ETF表现优于沪深300 ， 优于生物医药ETF和芯片ETF 。
选股宝|酱油不倒，为什么芯片倒了
文章图片
所以 ， 以上框架大致是正确的 。 无论对去年底科技的走强 ， 以及近期科技股的走弱 ， 都能够统一的解释 。
但唯有一类东西 ， 屹立不倒 ， 不断新高 ， 看似与这一框架并不一致 。 那就是以酱油榨菜瓜子牛奶为代表的 ， 平凡无奇的必须消费品 。
选股宝|酱油不倒，为什么芯片倒了
文章图片
但本质上 ， 也是符合这一框架的 。
因为这一类东西 ， 从边际增量资金的角度来看 ， 已经不是中国投资人的股票 ， 而是海外投资人的股票 。 必须消费和白酒的典型公司 ， 陆股通的平均持股比例 ， 高达8% 。
如果我们计算陆股通持股比重最高的100只股票的平均表现 ， 明显高于沪深300 ， 甚至优于资源ETF 。
选股宝|酱油不倒，为什么芯片倒了
文章图片
在外资看来 ， 中国的酱油 ， 作为千年不变的必须消费品 ， 具有高度的长期的确定性 。 中国的科技股则是高度不确定 。 我只不过是对中国硬科技股没有信念 ， 而多数的外资 ， 对于希望实现自主可控的中国硬科技 ， 是鄙视甚至敌视的 。 医药股 ， 也不过是疫情带来的一波流业绩爆发 。
外国人不相信 ， 中国会出现一流的芯片公司；但他们相信 ， 中国人会一直吃吃喝喝 。
去年 ， 我在《李蓓：是什么在支撑核心资产？》里曾经举例讨论过：
在二战前后 ， 中国主要城市间巨大的差异是触目惊心的 ， 上海的地价是当时的首都南京的6倍 ， 是前朝首都 ， 北方经济文化中心北京的30倍!
因为上海是外资及买办官僚最为集中的城市 。 各大租界占据了上海相当比例的面积 。
届时西方资本主义帝国率先实现了工业化 ， 实力雄厚 ， 中国相对落后 ， 国内军阀混战 ， 中国绝大部分的民众生活疾苦 ， 难以果腹 。 唯交好于西方帝国的买办资本家 ， 以四大家族为首 ， 家族经济实力 ， 生活质量不亚于西方贵族 。 他们集聚生活的上海 ， 房价相对于中国其它城市的差距 ， 正是体现了那时大官僚买办 ， 与中国大部分人的差距 。
另外一个印证是 ， 另外几个对外通商的口岸城市 ， 厦门、广州、天津等 ， 其地价也是相对靠前 ， 明显高于服务于国内政治经济文化系统的城市 。
当前A股的部分核心资产 ， 外资持股比例持续上升 。 好比民国时期的国民党政权 ， 好比曾经上海租界的房价 ， 很大程度依赖外国势力拉升估值 。
今年因为疫情的缘故 ， 海外利率进一步下行 ， 美国基准利率降到0 ， 10年期国债从去年底的1.5%左右 ， 进一步下降到0.6%左右 。


推荐阅读


上一篇：新华社解放军分社|中国海警查获一起特大涉嫌走私香烟案

下一篇：话匣子|手机感应包包芯片直通LV官网？不好意思，都是假货！