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流量净额|凯龙高科去年逾期款2倍净利实控人输血 客户破产重整( 二 )


据环球网，凯龙高科关键客户兼股东存争议，报道称，招股书披露，冠亚股权投资基金合伙企业是凯龙高科的第4大股东，持股比例为3.73%；同时，公开信息披露还显示，潍柴动力及其子公司陕西法士特齿轮有限责任公司合计占有冠亚投资49.50%的出资，因此潍柴动力是冠亚投资主要受益方，潍柴动力则是凯龙高科的长期稳定优质客户。这不禁令人怀疑，凯龙高科在引入冠亚股权投资基金合伙企业入股过程中，是否存在借助股权捆绑关键客户的目的？
据投资时报，凯龙高科负债高企对赌解渴，报道称，与同业公司相比，凯龙高科的资产负债率确实偏高，偿债能力指标也不占优势。2018年，凯龙高科资产负债率大幅下降至49.58%，不过这并不是凭借自身业务有起色“输血”实现，而是通过股权融资改善了负债结构。
2018年9月，7名机构股东以19.88元/股的价格认购该公司新增股份749.52万股；2018年10月，常州厚生以19.88元/股的价格认购公司新增股份100.61万股。两次增资凯龙高科共计融资1.69亿元。
在引入股东的同时，凯龙高科及实际控制人臧志成同时签订了含对赌条款的《增资扩股补充协议》，对赌条款涉及公司在签署之日起一年半内未能上报IPO申报材料等，将触发控股股东回购股份条款等内容。由于上市公司股权结构必须清晰稳定，对赌协议也成了公司上市的禁区，上市前清理对赌协议成了IPO企业的“常规动作”。提交IPO后，凯龙股份及控制人臧志成在2019年5月与机构股东签署了对赌条款附条件终止履行的补充协议。自公司提交IPO申报材料之日起，对赌协议无条件自动终止。
中国经济网采访人员就相关问题采访凯龙高科并获公司回复，公司对关联担保问题表示，臧志成、吴丽娟夫妇等关联方为公司的银行借款等债务提供保证担保为公司或子公司的补充担保。本次发行股票上市后，资产规模和资本实力将增加，公司的融资能力逐步增强。因此，关联方为公司融资进行担保将逐步减少。上述未收取的担保费用占公司当期利润总额的比重较低，对公司经营业绩和主营业务无重大影响，不存在利益输送行为。
此外，公司一年以内的应收账款平均占比在97%以上，且公司应收账款的客户主要为与公司合作多年、规模较大且信誉较好的优质客户，回款情况较好。无法回收风险较小。
对于媒体报道提及的对赌协议问题，凯龙高科表示，公司与相关投资者签署的《对赌协议》均已经终止。本公司不存在其他对赌协议，不会影响此次IPO；公司不存在“提交IPO后签署对赌协议”的情形。公司实控人不存在侵害公司利益情况。
主营内燃机尾气污染治理装备的研发、生产和销售
凯龙高科系一家专注于内燃机尾气污染治理、减少有害气体排放的环保装备供应商，主要从事内燃机尾气污染治理装备的研发、生产和销售。公司主要研发生产销售运用于内燃机机外的尾气污染治理装备。在汽油机、柴油机、气体机方面，报告期内，公司主要研发生产销售运用于我国商用车的柴油机和气体机尾气污染治理装备。
凯龙高科控股股东、实际控制人为臧志成，控制公司50.65%的股份，其中，直接持有公司42.91%的股份，通过无锡凯成控制公司7.74%的股份。臧志成，曾用名臧金龙，中国国籍，无永久境外居留权。
凯龙高科此次拟于深交所创业板上市，公开发行新股2800万股，保荐机构为中国国际金融股份有限公司。凯龙高科此次拟募集资金4.61亿元，主要投资于以下项目：
1.发动机尾气后处理系统扩能项目，项目总投资3.48亿元，募集资金投入3.48亿元；2.公司研发中心建设项目，项目总投资1.13亿元，募集资金投入1.13亿元。
招股书显示，凯龙高科处于业务成长期，为支持公司长远发展，报告期内公司未进行股利分配。
2019营业收入10.67亿元 归母净利润6066.13万元
2014年至2019年，凯龙高科营业收入分别为6.30亿元、4.67亿元、6.10亿元、11.19亿元、11.61亿元、10.67亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.11亿元、4.35亿元、3.96亿元、7.49亿元、10.37亿元、9.25亿元。
2014年至2019年，凯龙高科归母净利润分别为5460.44万元、-2569.37万元、2358.63万元、7319.87万元、7529.07万元、6066.13万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2775.10万元、4868.46万元、126.32万元、1308.71万元、1.72亿元、1879.96万元。
此外，中国经济网采访人员注意到，凯龙高科2016年经营活动产生的现金流量净额在两版招股书中存在差异。其中，2017年12月申报稿中，2016年经营活动产生的现金流量净额为-1933.84万元，2019年11月申报稿中，同年数据为126.32万元。
凯龙高科在回复中国经济网采访人员采访邮件表示，公司两版招股书中同年数据相差甚远的原因，是因国家主管部门对相关会计政策调整导致。
2019年总资产14.09亿元 总负债7.37亿元
2014年至2019年，凯龙高科总资产分别为10.19亿元、9.06亿元、11.72亿元、12.80亿元、12.12亿元、14.09亿元；其中，流动资产分别为5.82亿元、4.02亿元、6.96亿元、8.26亿元、7.59亿元、8.96亿元；非流动资产分别为4.38亿元、5.04亿元、4.76亿元、4.55亿元、4.52亿元、5.13亿元。
2014年至2019年，凯龙高科负债合计分别为7.35亿元、6.40亿元、8.84亿元、9.15亿元、6.01亿元、7.37亿元；其中，流动负债分别为7.10亿元、6.08亿元、8.34亿元、8.60亿元、5.36亿元、6.56亿元；非流动负债分别为2552.91万元、3207.11万元、5008.51万元、5548.98万元、6510.11万元、8098.25万元。


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