能力|高善文最新演讲：人民币不仅已经跌透，而且已经跌过了( 三 ) 盈利|能力|沪深|经济板块|企业|利率|市

但是很多大宗商品价格都超出了年初水平。有很多解释，比如有些商品具有金融属性。我们认为新冠肺炎疫情对商品供给造成扰动，有些抑制是长期的。
全球工业品价格基本是同步的，所以需要全球性的解释。
当供应链受到抑制时，一个关联变化是失业率会大幅上升。即使中国经济恢复，失业率有所下降，但是依然高于疫情前。劳动参与明显更低，农村外出务工人数下降了700万人。
就业压力依然存在，一是因为疫情影响，二是很多企业的消失是永久性的。
中国受疫情影响时间比较短，美国受影响时间会大很多。
与工业品价格超过疫情前相对应的， CPI服务价格下降速度还是很快。
如果经济供应能力部分消失是永久性的，如果疫情后需求恢复，很多产品将面临明显价格压力，即通货膨胀压力，有利于企业盈利提升。但是因为很多企业永久消失，就业还是存在压力，工资存在下行压力，通胀压力又比较低。
美联储更看重就业市场，对通胀不那么看重，推行平庸通胀政策。
中国过去服务业价格比重越来越大。个人认为，通胀压力上升到某个临界前，例如CPI 3%、PPI 5%以上，紧缩政策必要性不强。
现在市场估值是无法在紧缩环境下维持的，但是紧缩理由还不充足。
（作者系安信证券首席经济学家）
第一财经获授权转载自微信公众号“经济学家圈” ，原标题为《高善文最新演讲：本轮股市为什么涨？还会继续涨吗》。
文章作者

能力|高善文最新演讲：人民币不仅已经跌透，而且已经跌过了( 三 )

推荐阅读

舒服|韩国小个子欧尼超舒服的气质搭配，显高时髦，简约不挑人！

狗能不能吃榴莲狗能吃榴莲吗

飞翔数码科技|彩屏配置，随时随地打理精致面容，须眉科技上新小钢鲨

持有西班牙签证能不能在迪拜停留几天

小儿健康|低层次父母就是不断地给孩子讲道理，而高层次父母，则用3种方法

九曲桥湖面变身水景秀场 “夜豫园”点睛“夜上海”

『多视点眼科小知识』发热眼罩别乱用，不小心结膜炎就会找上你

猪扒的做法

信科技正式加入联合国国际电信联盟（ITU）

山药最近火了，教你好吃做法，比包子简单，老婆天天想吃，太香了

雷神之锤|坚持在高原修建野战机场，宁可让坠机惨案频发，印军无视血泪教训

中新经纬|天音控股大涨9.86%，领涨专业零售板块

老抽、生抽、豉油、蚝油到底怎么用？做菜高手可能都不知道……

如何锻炼上腹肌肉呢

1000块钱可有创业的可能（有闲置门面），都有哪些

石油|伊朗与美元作出正式了断后，两国经济或将由穷转富，8国或将效仿

上升星座|6/20-6/26 星座周運(參考星座: 上升星座)

红茶茶具的介绍,红茶玻璃茶具简介

[平安商丹]【全警大练兵】高新公安分局开展全警大练兵警体达标测试

“有偿删帖”“软色情”问题专项整治今天启动