江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

基金|跟创始人喝了三顿酒，到手项目却飞了，人民币基金掀起防御战( 二 )


作为头部人民币基金 ， 达晨财智目前是科创板上市项目数量数一数二的机构 。 而在科创板开板之初 ， 达晨财智总裁肖冰就曾发出过“盛世危言”：“美元基金可能只有一个项目报了科创板 ， 但一个项目的回报就也许就超过了人民币基金10个项目的回报 。 ” ， “今日头条上市后 ， 背后的投资人肯定排第一 ， 一个IPO项目就可以排第一 。 ”
在此前投中网举办的“中国投资年会”上 ， 同创伟业董事长郑伟鹤坦率地承认：“这20年来最大的赢家还是美元基金 。 ”郑伟鹤表示 ， 人民币基金的特点是上市项目家数多 ， 但单个项目的回报超过100亿人民币的很少 ， 整体来看与美元基金相比还有差距 。
外资机构进军引导基金 挤压本土创投空间
本土人民币机构的另一大压力来自募资端 。 最早的一代美元基金 ， 很多已经在中国实现了本土化 ， 它们已经回过头来开始入侵人民币基金的地盘 。
2020年8月6日 ， 深圳天使投资引导基金公示了第十二批拟参股子基金 ， 五只子基金中有三只的GP属于外资或美元基金背景 ， 包括淡马锡旗下的祥峰投资、华映资本及真格基金 。 其中 ， 祥峰投资是深圳天使引导基金投资的第一家外资GP 。
深圳天使引导基金副总经理刘湘宁向投中网表示 ， 在子基金类型上 ， 今年与前两年相比一个很大的不同是 ， 从今年开始把以前储备的一些外资背景的机构过会了 ， 接下来还会有一些外资背景的基金过会 ， 考虑到今年的特殊情况是很难得的 。
总体上 ， 美元基金的双币化发展比人民币基金要快得多 ， 近年来募集政府引导基金的积极性也越来越高 。 两年前 ， 一位美元GP人士曾向投中网表达了对人民币基金一些做法的不理解 ， 例如引导基金要求反投 ， 大LP要求参加投决会等等 ， 认为这一定会影响基金的收益 ， 对基金品牌造成伤害 。 但今年 ， 该GP也发布了一只有引导基金出资的人民币基金 。
这只是时代大潮中的一个缩影 。 数据显示 ， 目前以政府引导基金为主的国有资本已经占到中国创投市场资金供给的80% 。 在这种情况下 ， 即便是红杉、高瓴这样顶级的美元背景GP ， 也积极地在全国各地申请、布局政府引导基金 。
2020年8月18日 ， 天津市滨海产业基金管理有限公司成立 ， 天津市滨海新区国有资本投资运营有限公司为第一大股东 ， 股东名单中还出现了红杉资本 ， 持股2% 。 此前天津市已宣布成立规模300亿元的滨海产业发展基金引导基金 。
2020年8月27日 ， 厦门市财政公示了厦门市产业投资基金新一批6只参股子基金名单 ， 其中包括高瓴资本的高瓴瑞祺基金 ， 总规模50亿元 ， 厦门市引导基金承诺出资7亿元 。
在一个存量搏杀市场上 ， 美元基金的加入无疑进一步加剧了竞争 。 更何况 ， 现阶段中国创投市场最大资金来源——政府引导基金的出资节奏 ， 总体上有所放缓 。
一家政府引导基金高管向投中网表示 ， 现在资金总量是供不应求的 ， 因此对本土人民币基金来说 ， 美元基金入场肯定会有挤出效应 。 该引导基金刚向一家头部美元背景GP出资了10个亿 。
现阶段 ， 在综合实力上美元基金显然是更强势的一方；当然 ， 人民币基金可以通过本土化打法扳回劣势 。
在政府引导基金遴选子基金的评分表上 ， 美元基金与人民币基金的分野清晰可见 。 前述引导基金人士表示 ， 在历史业绩、合规性等指标上 ， 美元背景的GP要高很多 。 但在产业引导相关指标上 ， 人民币背景的GP评分有压倒性的优势 ， 很多美元背景GP得分甚至接近零 。
政府引导基金的产业导向以“硬科技”为主 。 这对本土人民币机构来说是一个很大的优势 。 不过另一位政府引导基金管理者也向投中网指出 ， 投资机构在顺应这样的要求 ， 外资背景的机构也投的越来越“硬”了 。
投资策略受到冲击 与美元基金抢项目
“楚河汉界”已破 ， 在投资端 ， 人民币基金也开始感受到美元基金的压力 。


推荐阅读


上一篇：今年以来|长盛基金8只产品今年以来排名同类前1/4 明星基金经理调仓路径曝光

下一篇：混合基金|东方中国红利混合基金9月7日正式发售