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解锁|解锁民营连锁药店“四大天王”，一心堂老百姓大参林益丰药房，谁是那颗最亮的“星”？

随着新一轮的医药体制改革的深入，“医药分开”、“处方外流”等改革措施为我国药品流通行业带来了良好的发展势头。
药品零售行业是医药流通行业的重要组成部分，而零售药店也是医药生产企业将产品销售给消费者的重要终端渠道之一。
国家药品监督管理局2020年8月5日发布《2019年度药品监管统计年报》显示，截至2019年底，全国共有《药品经营许可证》持证企业54.4万家，其中批发企业1.4万家；零售连锁企业6701家，零售连锁企业门店29.0万家；零售药店23.4万家。全国药店的连锁率由2018年的52.15%提升至55.34%，增加3.19%，行业连锁化率进一步提升。
恰好，中国连锁药店民营四强一心堂、老百姓、大参林、益丰药房，都先后公布了其2020年半年报。
我们就来看一看中国连锁药店民营“四大天王”成色几何？
首先，来看一下4家企业最新药店拓展及布局情况。
一心堂总部位于云南省，公司初步形成了以西南为核心经营地区、华南为战略纵深经营地区、华北为补充经营地区格局，在西南和华南，公司均实行市县乡一体化的店群拓展。
近两年来，公司新开业门店数年平均超过800家，自建门店是公司对外扩展的重要方式。截止目前主要业务范围集中在云南、四川、广西、山西、贵州、海南、重庆、上海、天津、河南等十个省份及直辖市，进驻280多个县级以上城市，云南省以外区域门店数量占比39.20%。截至2020年6月30日，鸿翔一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店6683家，拥有医保刷卡资质的门店达到5727家。
大参林公司采用“拓展+并购+直营式加盟”三足协力的策略。从药店数量分布看，华南地区为其核心经营区域。
截至2020年6月30日，公司在广东、广西、河南、河北、江西、福建、江苏、浙江、陕西、黑龙江等10个省份已开业门店共5212家。公司已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店达3982家，医保门店总数占公司直营药店总数的77.99%。
老百姓构筑“自建+并购+加盟+联盟”的“四驾马车”立体深耕模式。其中通过自建和并购扩张城市市场网络，加盟、联盟业务则以城郊及县域乡镇市场为主。公司重心在华中与华东地区，公司在湖南、江苏、安徽、陕西、广西、天津、甘肃、内蒙等11个省份市场占有率领先，且持续深耕稳步增强领先优势。
截至报告期末，公司营销网络已覆盖全国22个省级市场、130多个地级以上城市，拥有5801家门店，其中直营4365家、加盟1436家。公司直营门店医保门店占比89.83%，院边店占比11.05%，DTP药房137家，特殊门诊340个。
益丰药房核心经营区域在中南与华东地区。截至2020年6月30日，益丰药房在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市共开设了5137家连锁门店。
公司4644家直营连锁门店，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店3707家，占公司门店总数比例为79.82%。
从药店数量及分布看，一心堂一骑绝尘，药店数量近7000家且全部为直营店，从区域看，名副其实的西南王。老百姓5800家屈居亚军，但其直营店较少，只有4300多家，华中地区是老大。大参林与益丰药房数量相当，5000家多一点，但益丰药房加盟店多些，直营店有4600多家，大参林直营店超过5000家，大参林是华南王，益丰药房中南华东是老大。
接下来，我们看一下4家药店连锁企业最新业绩情况。
2020年上半年，一心堂实现营业总收入60.3亿元，较上年同期提高19.15%；归属于母公司所有者的净利润4.2亿元，较上年增长23.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4亿元，较上年增长19.43%。
2020年上半年，大参林实现营业收入69.4亿元，同比增长32.14%；归属于上市公司股东的净利润5.9亿元，同比增长56.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.8亿元，同比增长55.73%。
2020年上半年，老百姓实现营业收入66.9亿元，同比增长20.84%；归属于上市公司股东的净利润3.4亿元，同比增长24.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.1亿元，同比增长20.16%。
2020年上半年，益丰药房实现营业总收入62.9亿元，较上年同期增长24.65%；归属于上市公司股东的净利润4.1亿元，较上年同期增长33.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4亿元，较上年同期增长31.20%。
从营收看，4家公司都跨越了60亿收入，但增速上大参林更胜一筹，超过30%增速，一心堂增速最慢，不到20%增速。净利润上，4家拉开了距离，大参林一骑绝尘，净利润近6亿元且增速的60%；一心堂与益丰药房净利也均超过4亿元；老百姓差些，仅有3.4亿且增速仅仅20%多。
所以，从业绩比较，大参林胜出！
与营收、净利不同的是，4家企业市值差距较大。其中，一心堂市值 230亿左右、老百姓市值大概 360亿、大参林市值突破 560亿、益丰药房市值 550亿上下。
大参林胜出！一心堂垫底！
此外，从2020年半年报中，我们也得以观察4家企业的经营效率。
4家企业，老百姓的销售费用占营收比最低，一心堂的管理费用占营收比最低。一心堂上半年发生销售费用14.6亿，同比增长8.44%；管理费用2.05亿，同比增长9.82%。


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