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目前|猪价超强上行周期拐点已至，猪企“躺赚”好日子难以长久延续( 三 )


刘承信称 ， 目前国内屠宰量下降很厉害 ， 比去年同期已下降50%左右 。 “企业的屠宰量减少了 ， 过去能宰四五千头的 ， 现在宰一两千头 。 过去能宰四五百头的 ， 现在宰百十头 。 大多企业为了维持基本客户 ， 赔本也得干 。 ”
据卓创监测数据统计 ， 2017-2019年非洲猪瘟发生前 ， 屠宰企业开工率维持在40%-60%之间 ， 疫情发生后 ， 开工率降至30%以下 ， 且2020年1-8月开工率不足20% 。 但从过去5年开工率走势看 ， 四季度开工率均呈现快速提升的态势 ， 目前受新冠疫情影响 ， 卓创预计2020年四季度提振有限 ， 国内屠宰企业开工率或涨至20% 。
作为国内肉类加工行业的龙头 ， 双汇发展相关人士与证券时报·e公司采访人员交流时称 ， 近两年国内屠宰企业规模确实有所缩减 。 按照相关部门公布的数据 ， 行业企业数量已经从2018年的一万多家 ， 缩减到五千多家 。 这其中 ， 除生猪价格上行 ， 屠宰企业盈利水平欠佳的因素外 ， 也与非洲猪瘟疫情下 ， 国家相关部门为保障食品安全 ， 加强市场管控等因素密切相关 。
在近两年生猪价格高企的背景下 ， 屠宰加工企业也加强了向上游的布局 。 今年5月 ， 双汇发展就曾公告筹划定增募资70亿元 ， 用于生猪养殖产能建设项目等 。
“企业发展养殖板块并不是为了从养殖盈利 ， 还是为了和主业配套 。 随着行业规模化发展越来越高 ， 如果企业自身一点在上游的产能布局都没有 ， 受前端的制约就会比较大 。 适当布局上游 ， 可以提高对前端的议价能力 ， 对成本起到一定调节作用 。 ”上述双汇发展人士表示 ， 过去一年多以来生猪价格的高位运行 ， 对下游屠宰企业产生成本冲击 ， 不过在一定程度上也促进了以往不规范屠宰的企业退出市场 ， 减少私屠烂宰现象 ， 大企业集中度获得提升 。 从公司财报也可以看出 ， 虽然猪价高位运行 ， 市场供应量缩减 ， 但双汇生鲜品的销量并未有显著下滑 ， 这与疫情下消费者食品安全意识提升 ， 对于品牌产品需求增大不无关联 。
拐点已至
疫情“黑天鹅”尚存
随着市场产能逐步恢复 ， 目前生猪养殖上下游对于周期下行拐点到来的观点已基本确立 。
“往年生猪出栏均价最高也就在25元/公斤左右 ， 而本轮周期的猪价高位震荡保持在35元-40元/公斤 ， 这一价位太高 ， 也持续太久 ， 这种现象注定不是一个可以长期存续的过程 。 ”温氏股份相关人士表示 ， 随着行业产能的慢慢恢复 ， 猪价必然会下行 ， 回到正常的利润状态 ， 这本身就是一个自然的周期 ， 不用太悲观 。
他分析认为 ， 从猪价本身看 ， 去年国内生猪出栏价格一度超过40元/公斤 ， 已是周期最高点 。 今年虽然在7月份前后价格又一度冲高 ， 但没有超过之前高位水平 ， 这只能说明市场产能的恢复还是受到一定影响 ， 高价持续时间比较长 ， 产能反弹的高度也比较高 ， 但高位已经过去 。 “虽然去年9月份母猪存栏拐点的数据不算特别充分 ， 但算是一个逐步筑底的过程 。 从目前市场母猪存栏情况看 ， 生猪价格的拐点应该是已经出现了 。 ”
搜猪网分析师冯永辉也称 ， 去年9月份是官方公布的母猪出栏数据拐点 。 按照生理周期推算 ， 今年8、9、10三个月期间会出现生猪价格拐点 。 现在已经进入9月份 ， 目前看生猪价格还比较坚挺 ， 没出现大幅度下跌 。 所以真正对出栏量影响比较大的因素还没有出现 ， 可能到十月份趋势才会更加明朗 。 官方数据显示 ， 目前行业产能已经比最低时恢复了25%以上 ， 市场对于猪价走势的方向基本观点是一致的 ， 幅度略有不同 ， 基本时间点可以确定是在十月份 。
“生猪市场的拐点不是精确值 ， 产能拐点受到很多其他因素影响 ， 比如疫情 ， 季节性需求变化 ， 和养猪人阶段性出栏积极性等 。 现在各种因素参杂在一起 ， 导致市场产能恢复的持续情况存在不确定性 。 例如目前非洲猪瘟疫情在我国仍零星发生 。 虽然不能说疫情是影响周期变化的主要因素 ， 但最终疫情情况会体现在价格上 。 在分析价格走势的时候 ， 把这个因素忽略掉是不现实的 。 ”他说 。


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