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IDC|高瓴又看上一个新风口：IRR最高20%，黑石、鼎晖、远洋已布子( 二 )


“项目玩家没想那么多 ， 以为盖起来拉几个客户就行了 。 没有考虑成本匹配、对客户的适应度、灵活性、长期的投资回报等问题 。 现在这一波供应起来了以后 ， 客户随时能跑 ， 做到最后压力很大 ， 一堆遗留问题 。 ”
一位从事IDC运营的上市公司高管对投中网说 ， “我们擦屁股的事干的太多了 ， 他们进去以后才明白 ， IDC不是那么好干的 ， 不如趁早套现算了。 ”
项目玩家渐次退场后 ， 大PE成为数据中心投资主力 。
这么多玩家林立 ， 如此多热情涌入 ， 数据中心到底是一门怎样的生意？
戴德梁行北区估价及顾问服务部主管胡峰认为 ， 数据中心是典型的重资产行业 ， 资金门槛较高 ， 有足够资金支持的企业才有能力去布局 。
仅从投资门槛来看 ， 北京、上海品质较高的数据中心（IDC）建设成本大约为30000-40000元/KW ， 折合成单个标准机柜的建设成本约为15万元 。 单个数据中心的投资门槛基本都是几十亿起 。
但资金并非数据中心投资最大的门槛 ， 数据中心的运营离不开电力和网络的保证 ， 政府与基础电信运营商的支持也至关重要 。 数据中心投资尽管火热 ， 但一脚迈进去之后坑也不少 。
03
玩火
一入IDC深似海
一个IDC的投资门槛大概多高？
“每个机构都有自己的IDC研究团队 ， 基本一个小时聊下来就知道这个资产能不能投了 。 ”接触过不少IDC项目的李磊谈到 ， 投资IDC需要专业、长期的积累 ， 需要有系统性的IDC投资运营能力 ， 包括成本核算、现金流核算、估值能力、运营能力、客户等能力 。
这个行业的复杂还呈现在人力结构上 。 投中网了解到 ， IDC是一个极度复合的行业 ， HR招人时 ， 既需要懂设备、网络、软件、也需要懂边缘计算、懂5G、芯片的 ， 甚至还要懂水电安装的 ， “原来这些人是不会在一个公司的” 。
所以 ， 要做IDC ， 门槛不低 。
“一组5000个机柜的整体资金要8.5个亿 ， 参股的机构单笔出2个亿 ， 能出这么大笔资金的只有大机构 ， 或者对行业有所了解 ， 并不是看IDC火了就想捞一把的人 。 ”李磊觉得这不是普通玩家轻易能入场的行业 。
但大PE入场也并非易事 ， IDC投资第一道关就是估值难度 。
李磊跟投中网表示 ， IDC的估值涉及到很多方面 ， 区位、能评、电力、土地卖不卖、有没有客户、地是新地还是老地、一层还是多层、有无电梯、承重多少等等 。
其中 ， 最影响估值的四大因素是：地段、能评、电力、客户 。
从成本端来看 ， IDC的整体拥有成本由直接成本、电力成本、财务成本、运营管理成本、空置成本等组成 ， 其中电力成本占比超过了一半 。 所以 ， 这使得很多IDC的估值 ， 实际上是用批下来的电来估值的 。
IDC|高瓴又看上一个新风口：IRR最高20%，黑石、鼎晖、远洋已布子
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鼎晖投资甚至认为 ， 一个IDC项目的价值上限 ， 取决于其配给的电力容量 ， 这是由政府审批所限制的；而一个区域的IDC项目的供给上限 ， 取决于这个区域的电力设施配套 ， 这是由电网规划所限制的 。
不过 ， 在所有要素当中 ， 选址布局是IDC建设的核心竞争力之一 。 选址成功了 ， IDC建设基本就成功了一半 。
IDC选址首先看地段 。 通常 ， IDC在一二三线城市的布局有所侧重 ， 按功能不同 ， 热处理中心、数据处理中心一般会放在一线城市 ， 要求交通便利；冷处理存储中心一般会放在相对偏远的地区 ， 要求能源、水电发达 。
虽然IDC选址的基本道理不难懂 ， 但实操中不少项目玩家还是会踩坑 。 比如 ， 业内人士点评亚马逊（AWS）在宁夏的布局就觉着选址有误 ， “是被招商引资吸引的 ， 宁夏看上去有比较冷的水 ， 但最大的问题是网络 。 ”
还有一批早年去内蒙古建数据中心的项目公司 ， 似乎也踩了坑 。 一位业内人士回忆 ， “七八年前 ， 政府、运营商一窝蜂去内蒙古建设数据中心 ， 现在剩下的没几个了 ， 一般的公司早死了 。 因为没客户 ， 距离太远了 ， 网络也不合适 ， 很多配套要素都没有 。 ”只有极少数熬下来的数据中心 ， 接了冷数据存储的业务 ， 又回了一口气 。


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