江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

市场|对话普信、富达国际、美国景顺、富兰克林邓普顿等海外资管巨头：我们正在增加中国资产配置( 四 )


生物、外包、器械企业步入“加速期”
《红周刊》：医药股一直是市场中被关注的焦点 ， 尤其是新冠疫情的出现 ， 使得多家药企受益并步入或者即将步入“千亿市值俱乐部” 。 您看好哪类医药股？
周文群：医药和科技是上半年股市的领头羊 ， 有明显的基本面支撑 。 尤其是那些受益于疫情的医药股 ， 包括疫苗、设备 ， 甚至像血液制品 ， 或者是像口罩、手套之类的 ， 在上半年我们看到相关公司的业绩增速是非常高的 ， 所以它有了基本面的支撑 ， 再加上估值的重估 ， 在两者的相互之下 ， 就产生了所谓的戴维斯双击效应 。
整体的医药板块中 ， 不乏炒作的因素存在 。 另外 ， 纯靠疫情来带动业绩提升的情形 ， 可能不太能持续 。 那么随着业绩预期的下行 ， 可能估值也会随之下滑 ， 就会形成一个反向的双击效应 。 在我看来 ， 目前的调整是很有必要的 。
不过长期而言 ， 我们仍然看好医药板块 ， 比如疫苗 。 中国目前疫苗市场是500多亿规模 ， 跟我们的医药市场比起来其实很小 ， 这次疫情也是一次提升疫苗认知度的契机 。
黎迈祺（富兰克林邓普顿中国股票基金经理）：Covid 19（新冠病毒）使全世界的医疗卫生系统成为焦点 ， 其中中国在病毒抑制方面表现得相对较为成功 。 我们认为 ， 正确的地点（中国有14亿人口）、正确的时间（政府正在强化医疗卫生系统）和正确的人员（中国正吸引着海外学习和工作的中国科学家和企业家回国）形成了一股聚合的力量 ， 在中国创造了一个引人瞩目的长期医疗投资环境 。
我们认为 ， 与可能面临政府改革带来价格压力的仿制药公司相比 ， 拥有强大产品组合和治疗方法系列的创新药物制造商具有更大的长期潜力 。 一些中国生物技术公司在将新型治疗方法推向市场方面表现出了惊人的速度 。 如一家利用免疫系统抗癌的免疫肿瘤药物开发商 ， 去年其针对一种罕见的侵袭性淋巴瘤的靶向疗法 ， 获得了美国食品药品监督管理局（FDA）的批准 。 这款药物的脱颖而出 ， 成为第一个获得美国FDA突破性疗法认定的中国研发创新药物 ， 这比中国监管部门的批准还要早 。
另外 ， 医药外包行业的企业也呈现出新的希望 。 我们认为 ， 这个行业的角色类似于淘金热中镐头和铁铲的供应商 。 无论淘金者是否淘到金子 ， 镐头和铁铲的供应商都会赚钱 。 因此 ， CRO有可能从医疗行业的增长中获益 ， 并且个体公司所面临的风险也较小 。
郑闻立：我个人对中国的医疗器械行业非常看好 。 这是一个需要不断迭代的行业 ， 而中国工程师红利是中国企业快速迭代的基础 。 而且中国的医疗市场足够大 ， 为医疗器械企业降低平均研发成本 ， 不断改进产品 ， 提供了良好的市场环境 。 同时 ， 器械的差异化比较大 ， 从而降低了政策的风险和价格压力 。 短期中国医疗器械出口增长受益于国内供应链的快速恢复 。 不仅仅是大型医疗设备公司 ， 一些其他小的器械公也获得了很好的市场 。
《红周刊》：但在近期的市场回调中 ， 医药股又扮演了领跌的角色 ， 您怎么看医药板块的投资逻辑？
郑闻立：在资产配置上 ， 医疗和消费有点共通之处 ， 就是在不确定的经济环境中提供相对确定的盈利增长 。 但与消费不同的事 ， 医疗行业的产品驱动会更为重要 。 一个重磅产品的推出 ， 有机会让医疗企业的盈利发生大幅增长 。 而消费行业的增长相对线性 。
过去几年 ， 中国的医药政策发生了很大的变化 ， 包括一次性评价、集采等 。 我个人非常认可这些政策 ， 认为从提升企业效率和整体社会效益而言都是效果显著的 。 这也驱动重要的医药企业更多投入研发和海外市场 。 得益于人才储备 ， 包括海外人才的回流 ， 中国药企在技术上的追赶是非常快速的 。 当然 ， 中国药企目前更多采用跟随策略 ， 参照海外已经得到验证的靶点 。
挖掘A股科技股机会


推荐阅读


上一篇：北京日报|北京市属医院将全都可以测核酸

下一篇：东湖|武汉东湖水质保持在可供游泳级别