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招股书|拆解京东数科招股书：To C、To B业务2019年贡献营收171亿元

_原题为 拆解京东数科招股书：To C、To B业务2019年贡献营收171亿元
招股书|拆解京东数科招股书：To C、To B业务2019年贡献营收171亿元
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作者 | 余青
编辑 | 李红梅
来源 | 风云资本界
刚刚过去的周末 ， 靴子终于落地 ， 京东数科递交了科创板IPO招股书 。 风云资本界注意到 ， 2020年上半年 ， “京东白条”、“京东金条”两项业务 ， 为其贡献了44.3亿元收入 ， 占总营收比重也已超过四成 。
9月11日晚间 ， 上交所科创板披露了京东数字科技控股股份有限公司(简称“京东数科”)招股书 。
京东数科计划募资约200亿元 ， 拟发行不超过5.38亿股 ， 占发行后总股本的比例不低于10%(行使超额配售选择权之前) 。
营收高速增长 ， 累计未弥补亏损47.89亿元
京东数科成立于2012年 ， 正是互联网金融蓬勃发展 ， 各类互金企业如雨后春笋般迅速崛起的时代 。
【招股书|拆解京东数科招股书：To C、To B业务2019年贡献营收171亿元】虽然成立仅7年时间 ， 但京东数科俨然已成为该领域的一位“老人” ， 经历了数字金融、金融科技和数字科技三个发展阶段 。
2013年12月 ， 京东数科发布了面向中小微商家的创新保理产品“京保贝” ， 首创秒级放款、随借随还、按天计息的普惠金融体验 。 并于2014年2月推出了业内首款信用消费产品“京东白条” ， 开创了互联网信用支付的先河 ， 迅速成为行业效仿的目标 。
2015年10月 ， 京东数科在行业内首次提出“金融科技”定位 ， 致力于为金融机构提供科技服务 ， 推动中国“互联网金融”行业整体向“金融科技”升级 。 2016年起 ， 行业正式进入金融科技的发展新阶段 。 大数据、云计算、人工智能等技术纷纷成为未来金融创新的技术驱动力 。
而“数字科技”的定位和战略规划则是2018年11月首次提出 ， 公司升级为“京东数科” ， 致力于在数字经济时代的产业数字化 。
招股书显示 ， 2017年、2018年、2019年、2020年1-6月京东数科营业收入分别为90.70亿元、136.16亿元、182.03亿元及103.27亿元 ， 业绩增长较快 。 同期对应毛利率分别为54.69%、64.38%、65.77%和67.08% ， 呈逐年上升趋势 。
然而 ， 风云资本界发现 ， 公司净利润却出现较大波动 。 报告期各期 ， 京东数科的归母净利润分别为-38.20亿元、1.30亿元、7.90亿元及-6.70亿元 。 截至2020年6月30日 ， 京东数科累计未弥补亏损为47.89亿元 。
对此 ， 京东数科在招股书中称 ， 2017年度和2020年1-6月公司出现亏损的主要原因是受股份支付费用的影响 。
其中 ， 公司于2020年1-6月对部分核心管理人员的股权激励进行了修订 ， 当年股份支付费用增加8.41亿元 ， 导致2020年1-6月母公司净亏损6.29亿元 。 并且由于合并范围内子公司存在较大累计未弥补亏损 ， 截至2020年6月末 ， 公司合并报表账面仍存在未弥补亏损 。
在风险一栏中京东数科也提示：由于公司预计短期内无法完全弥补累计亏损 ， 根据《公司章程（草案）》 ， 公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润 ， 按照股东持有的股份比例分配 ， 因此公司可能存在短期内无法现金分红的风险 。
借贷类金条、白条业务占比较高
从细分的各业务线来看 ， 京东数科营业收入来源于金融机构数字化解决方案、商户与企业数字化解决方案、政府及其他客户数字化解决方案及其他 。
招股书|拆解京东数科招股书：To C、To B业务2019年贡献营收171亿元
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首先 ， 在金融机构数字化解决方案领域中 ， 公司2017年、2018年、2019年营收分别为15.46亿元、32.98亿元、62.17亿元 ， 年复合增长率高达100.51% ， 且营收占比迅速提升 ， 已成为公司整体收入增长的重要驱动力 。
该项业务具体都有哪些产品呢？招股书显示 ， 该项业务主要包括京东金条、“小白卡”系列信用卡联营产品、保险科技产品、资管科技平台“JT2智管有方”等 。
其中“京东金条”作为一款数字化无抵押的短期消费信贷产品 ， 年度活跃用户数和交易金额均实现了较大增长 。 报告期各期 ， 京东金条实现的科技服务收入分别为9.20亿元、20.88亿元、36.60亿元和26.36亿元 ， 近三年复合增长率达99.41% 。
并且 ， 报告期各期 ， 京东金条的促成的贷款规模分别为1036.85亿元、2554.92亿元、4589.15亿元和2612.17亿元 ， 近三年复合增长率为110.38% 。 虽然不及蚂蚁金服的2.1万亿微贷信贷规模 ， 但规模依然较大 。
其次 ， 对于商户与企业数字化解决方案业务来说 ， 报告期内 ， 公司该项业务的收入分别为73.03亿元、100.19亿元、109.18亿元和54.09亿元 ， 年复合增长率为22.27% 。 代表产品主要包括京东白条、收单及会员管理、票据平台三项产品服务 。
其中 ， 京东白条对于大多数在京东有过购物经验的消费者来说是最不陌生的 。 报告期各期 ， 公司白条产品科技服务收入分别为14.73亿元、27.34亿元、32.10亿元和17.94亿元 。
京东白条不仅提升了京东数科的业绩 ， 同时将京东商城的用户留存率提升了近100% ， 人均订单量提升约50% ， 交易额提升约80% 。


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