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房地产|1-8月商品房销售额增速转正 “三条红线”影响隐现( 二 )


但对于房企来说 ， 真正的问题是对融资审慎管理带来的一系列连锁反应 。
8月20日 ， 住建部和人民银行召开重点房地产企业座谈会 ， 12家房地产企业负责人参加会议 ， 形成了“重点房地产企业资金监测和融资管理规则” ， 即“三条红线”：剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍 。 根据房企的“踩线”情况 ， 分为“红、橙、黄、绿”四档 ， 相应实施差异化债务规模管理 。
21世纪经济报道了解到 ， 9月 ， 这一措施已在部分房企中启动试点 ， 未来还将逐渐推广至全行业 。
按照国泰君安的统计 ， 上市房企中有超过四成位于红档和橙档 ， 这部分企业的去杠杆压力较大 。 因此 ， 通过降价促销的方式回笼现金 ， 应是不少企业的短期选择 。
9月初 ， 恒大启动大范围降价 。 虽然恒大有在“金九银十”实施促销的惯例 ， 但此举仍然引发了关于“去杠杆”的讨论 。 北京某房企人士向21世纪经济报道采访人员透露 ， 出于冲击年度业绩的目的 ， 公司通常会在四季度实施促销 ， 但今年可能会提前 ， 因为“下半年融资环境明显收紧了” 。
该人士认为 ， 与往年相比 ， 融资政策的变化使房企更有降价促销的动力 ， 但由于需求端也颇受政策影响 ， 因此今年的“金九银十”虽可期待 ， 但也不会过于火爆 。
与此同时 ， 企业的扩张步伐也有可能放缓 。 多位受访者认为 ， 将融资规模与负债率、现金流挂钩 ， 意味着借助高杠杆进行快速扩张的时代将彻底终结 。 因此 ， 未来的拿地和并购行为都将降温 。
潘浩指出 ， 新政将可能带来一系列的连锁反应 ， 并影响未来房地产的数据表现 。 在销售端 ， 房企出货意愿依然强烈 ， 成交量有望继续提升 ， 但价格会保持稳定；在融资端 ， 政策的收紧将使得房企的到位资金增速有所放缓；在投资端 ， 房地产开发投资增速、新开工面积增速以及土地购置面积增速或将持续放缓或下行 。
（作者：张敏编辑：张星）
（责任编辑：冉笑宇 ）


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