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关联|友发集团现金流屡负关联交易疑点多 披露9起死亡事故( 八 )


友发集团客户和供应商重叠的问题也引起了证监会的关注，发审委要求公司补充披露关联方物产金属既为供应商也为客户的原因和合理性。
一直以来，客户与供应商重叠的合理性、必要性、交易价格的公允性，备受监管层与市场的关注。
2019年3月25日，证监会发布的《首发业务若干问题解答》里明确提出，发行人应披露关联交易的交易内容、交易金额、交易背景以及相关交易与发行人主营业务之间的关系；还应结合可比市场公允价格、第三方市场价格、关联方与其他交易方的价格等，说明并摘要披露关联交易的公允性，是否存在对发行人或关联方的利益输送。
供应商和客户为同一对象
据每日经济新闻，物产金属既是友发集团的供应商，也是其客户。而友发集团在解释这一双重关系的原因与合理性时，则又透露出了另一个故事。
在招股书（更新）的第287页，友发集团陈述，友发集团的子公司邯郸友发、管道科技、唐山正元为取得银行融资授信用于采购原材料，根据授信银行实行第三方电子平台监管交易履约情况的信贷业务要求，与天津物产电子商务有限公司（物产金属的控股子公司，以下简称物产电商公司）、物产金属（被物产电商公司指定为本次交易的供货商）、融资银行签署《**银行“产业链”业务四方合作协议书》，由物产电商公司向融资银行推荐友发集团的子公司作为其信贷客户，由物产电商公司履行交易数据、订单履行情况等交易真实性线上监管责任，融资银行提供货款融资服务，友发集团的子公司使用融资额度向物产金属采购带钢（即原材料，采访人员注），四方主体还签订了《天津滨海农村商业银行承兑协议》、《工业品买卖合同》等多份协议。
不过，友发集团表示，由于物产金属自身不具备友发集团子公司拟采购材质和型号的带钢，同时又因本次采购带钢数量相对较小，如物产金属单独向其他钢厂采购则价格较高，因此为筹集友发集团子公司买卖合同中所需材质及规格的带钢，物产金属向物产友发采购上述货物后销售给友发集团子公司。
采访人员注意到，友发集团在2018年向物产金属销售了6832.14万元的带钢，同时又在2018年和2019年上半年分别向物产金属采购了6835.57万元和124.98万元的带钢。
那么，6832.14万元的带钢采购额是否算得上“采购数量相对较小”呢？上述交易是否具备充分的合理性？3月30日上午，《每日经济新闻》采访人员多次通过电话和邮件采访友发集团，但截至发稿时间，暂未收到回复。
一位注册会计师向《每日经济新闻》采访人员表示，这种情况会让人产生是否骗贷的疑问，但既然企业已经披露出来，它的合规性也许存在，这需要有进一步的说明。
此外，友发集团与物产金属之间还存在其它诸多资金关系。例如，物产金属在2016年至2017年为友发集团提供了4000万元和担保，在2018年初至2019年初提供了2000万元的担保金额。而友发集团则在2018年拆出5000万元出借给物产金属，拆借期限平均97天，利息则仅为5.54万元。
关联方为主要供应商
据中国经营报，友发集团是一家生产焊接钢管的传统企业，业务模式主要为：从原材料供应商采购带钢、锌锭等原材料进行生产加工，再通过经销及直销方式出售焊接圆管、镀锌圆管、焊接方矩管和钢塑复合管等产品，用于建筑工程、装备制造等领域。
作为目前国内规模最大的焊接钢管生产厂家，2016-2018年以及2019年前6个月（以下简称“报告期”），友发集团分别实现营业收入197.15亿元、313.55亿元、377.05亿元、206.89亿元。
但近些年，钢材产业作为去产能的重点行业，企业毛利率相对较低已是普遍现象。招股书显示，报告期内，友发集团的毛利率分别为4.48%、3.25%、2.83%、3.84%。
具体来看，在材料供应端，原材料占据了友发集团主营业务成本的90%以上，对于公司的业绩影响最为关键。因此，控制好原材料的价格显得至关重要。
据了解，2013年，友发集团与天津物产集团控股子公司物产金属成立了合营企业物产友发，作为公司主要原材料的统一采购平台。
物产友发营业收入主要来源于友发集团，主要负责友发集团原材料带钢采购，2016年和2017年，友发集团向关联方物产友发购买商品的金额分别为134.74亿元、190.63亿元，分别占当期营业成本的71.48%、62.82%。
友发集团即便作为第一大客户，物产友发向其出售产品的价格并不比公开市场便宜。2016-2017年，公开市场带钢的价格分别为2040.6元/吨、3053.42元/吨，物产友发出售给友发集团的价格分别为2072.71元/吨、3100.08元/吨。
2016年、2017这两年内，友发集团向物产友发分别采购带钢650万吨、615万吨，若上述原材料从公开市场采购，友发集团只需花费132.64亿元、187.79亿元。这两年内，友发集团向关联方物产友发采购带钢多花了近5亿元。
2017年3月，为向上游原材料带钢生产布局，友发集团关联方圣金投资联合天津达亿分别出资3500万元、1500万元设立友联盛业。
友联盛业于2017年10月建成带钢生产线并正式投产，此后成为友发集团重要的带钢供应商。2018年、2019年前6个月，友发集团从友联盛业采购的金额占原材料采购总额比例分别为16.43%、9.91%。


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