投资方|时代投研·IPO周报 | 投资方报价谨慎，上纬新材踩线发行( 三 )
简言之 ， 若上纬新材的发行价格为2.48元/股 ， 则该公司将因市值不足10亿元 ， 而与资本市场擦肩而过 。
按公司市值/年度净利润计算 ， 上纬新材此次发行对应的市盈率为12.83倍 ， 低于可比上市公司平均市盈率42.01倍 。 此外 ， 该公司即便发行成功 ， 预计募资金额约为1.08亿元 ， 远低于原计划募资额（2.16亿元） 。 这创下目前科创板募资最低纪录 ， 且扣除发行费用后 ， 上纬新材预计募资净额约为7004.27万元 ， 低于2019年净利润（7826.8万元） 。
注册制实行以来 ， 科创板发行价格更多由市场决定 ， 因此在申购阶段 ， 投资机构的询价很大程度上决定了IPO企业的最终发行价格 。
时代商学院认为 ， 出现上述现象 ， 或与投资机构谨慎报价有关 。 随着注册制的逐渐推广 ， 科创板、创业板等板块近期为资本市场注入众多新鲜血液 。 退市制度的不断完善 ， 进一步加速资本市场的优胜劣汰 。 而多数投资机构对新上市的公司了解仍停留在招股书披露的信息层面 ， 需要更多时间来观察验证该公司的实力与潜力 。 因此 ， 在询价阶段 ， 投资机构会更加谨慎 ， 未来这种现象的发生或将更加频繁 。
此外 ， 保荐机构的承销能力亦是影响新股定价的重要因素 ， 在发行询价阶段 ， 如何正确传递IPO企业自身价值 ， 获得投资机构方的认可 ， 仍是当下保荐机构、IPO企业需要学习的重点 。
顺利过会、拿到批文并不意味着胜券在握 ， 询价阶段若无人问津或遭大肆“砍价” ， 仍将导致IPO企业发行失败 。
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