上纬新材贴地发行刷屏科创板自律委呼吁买方规范参与新股报价( 四 ) 近期

9月21日，上交所第一届科创板自律委对近期新股发行过程中出现的新情况发布了行业倡导。与会机构委员指出，近期随着新股供应量的增加，部分网下投资者在参与新股认购过程中存在“协商报价”的嫌疑，部分主承销商存在未能独立、审慎、规范撰写投资价值研究报告的情形。由此，科创板自律委发布行业倡导，建议各机构委员自查内部合规管理、承诺依法依规参与科创板新股发行业务，并呼吁各市场主体严格遵守科创板股票发行承销业务规则，买方机构遵循独立、客观、诚信的原则规范参与新股报价，卖方机构提高投资价值研究报告制作等业务活动开展的严肃性、客观性与专业性，共同维护科创板新股发行秩序，积极营造良好投融资生态。

对于自律委切实担当履职、发挥行业自律作用，上交所表示认可与支持，同时呼吁各市场机构秉持“四个敬畏、一个合力”的要求，按照自律委有关倡导建议坚守法律规则底线，理性规范参与市场博弈。对新股发行过程中出现的违法违规行为，上交所将坚决采取相应自律监管措施，切实维护科创板市场健康稳定发展，守护好来之不易的良好改革局面。

上纬新材贴地发行刷屏科创板自律委呼吁买方规范参与新股报价。事实上，早在去年中国证券业协会就针对科创板投价报告出台了规范性文件。 2019年10月，中国证券业协会向各大证券公司下发了《关于进一步明确科创板投资价值研究报告要求的通知》(下称《通知》) ，首次从整体要求、内容要求、内部控制等方面对券商出具投价报告的要求予以明确，并强调需加强内容质量控制。《通知》要求，投价报告在估值方面应分别提供至少两种估值方法作为参考，使用的参数和估值方法应当客观、专业并说明选择依据，不得随意调整；投价报告应给出本次公开发行股票后的整体市值区间、对应的发行市盈率、计算方式等。

不过，《证券发行与承销管理办法》并未强制要求主承销商出具《投资价值研究报告》，也有观点认为可以取消主承销商向询价对象提供投价报告的做法。

有券商人士对新京报采访人员表示，企业的真实价值应该由投资者自行判断。在创业板注册制已经落地之后，接下来面临集中上市，也可能出现价值不高的企业，这就需要真正考验机构的定价能力和价值投资理念了。

新京报贝壳财经采访人员顾志娟编辑岳彩周校对李世辉