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etf|深度丨中美行业主题ETF的发展情况研究

南方基金战略与产品开发部
朱兴造 蒙诗霞
ETF作为被动指数产品 ， 具有可以紧密跟踪某一资产、某一市场、某一行业的特点 。 行业主题ETF是投资某一行业板块或主题的ETF产品 ， 便于投资者根据投资偏好和市场判断高效准确地跟踪特定行业或主题的整体表现 。 目前国内A股ETF产品投资策略不断丰富 ， 细分领域不断拓展 ， 已从传统宽基向风格、行业、主题、策略等方向精细化、多样化纵深发展 。 当投资者看好整体市场时 ， 可以选择沪深300、中证500等宽基ETF ， 当投资者看好某一行业或主题时 ， 也可以投资科技通信、国企改革等行业主题ETF 。 2019年以来 ， 中国境内行业主题ETF迎来大发展 ， 不仅成为了ETF新的规模增长点 ， 也对ETF市场格局产生了巨大影响 。
一、国内行业主题ETF基本情况
1、从总体情况上看 ， 目前行业主题和宽基ETF规模几乎相当 。
截至2020年6月30日 ， 境内共有261只A股ETF ， 合计规模5,974.94亿元 ， 其中宽基ETF共102只 ， 合计规模3,025.71亿元 ， 占比50.64% ， 行业主题ETF共159只 ， 合计规模2,949.23亿元 ， 占比49.36% ， 与宽基ETF的规模几乎相当 。 行业主题ETF中 ， 行业ETF共98只 ， 合计规模1,990.38亿元 ， 占全部A股ETF的33.31% ， 主题ETF共61只 ， 合计规模958.85亿元 ， 占比16.05% 。
2、从历史发展上看 ， 2018年以来行业主题ETF发展迅速 。
2018年以前 ， 我国境内行业主题ETF的发展相对滞后 ， 2017年底总体规模仅占全部ETF的17.00% 。 2018年以来 ， 行业主题ETF迎来大发展 ， 规模年复合增长率达136.38% ， 而同期宽基ETF仅为26.67% 。 其中 ， 2018年行业主题ETF规模的增长主要得益于服务国企改革的国企主题ETF的发展 ， 2019年国企主题ETF继续发展 ， 行业ETF也开始发力 ， 2020年上半年行业ETF规模增长近1,100亿元 ， 而同期宽基ETF规模出现了缩水 。
注：数据来源Wind 。 宽基ETF筛选标的指数在全市场或某一市场、板块（例如沪市、深市、中小创等）选股 ， 不局限于某一行业、主题或策略的ETF 。 行业主题ETF筛选标的指数成份股集中于特定行业、主题、策略的ETF ， 其中行业ETF根据标的指数名称划分科技通信（包括TMT、科技、传媒、通信、信息技术、计算机、半导体、人工智能、新能源汽车、电子、新兴产业）、非银金融（包括证券、保险）、银行、金融、金融地产、地产、消费（包括主要消费、可选消费、食品饮料、酒、家用电器）、医药卫生（包括生物医药、医疗）、国防军工、环境保护、资源能源（包括大宗商品、原材料、有色金属、煤炭、钢铁）、工业制造共12个行业 ， 跟踪某一行业策略指数的ETF纳入行业ETF；标的指数名称不涉及上述行业的归入主题ETF ， 一般涵盖多个行业 ， 包括国企主题、民企主题、区域主题、ESG主题、Smart Beta主题及其他主题 。
3、从行业主题上看 ， 科技通信行业规模最大 ， 国企主题次之 。
截至2020年6月30日 ， 科技通信行业ETF规模最大 ， 达1,129.52亿元 ， 占行业主题ETF总规模的38.30% ， 主要是2019年下半年以来发展迅速；国企主题ETF规模709.08亿元 ， 占比24.04%；非银金融行业ETF规模426.39亿元 ， 占比14.46% 。 此外 ， smart beta ETF和医药生物行业ETF总规模也均超过100亿元 。
注：数据来源于wind ， 其他行业包括环保行业、资源能源行业、金融地产行业、地产行业、工业制造行业 ， 其他主题包括ESG主题、民企主题等其他主题 。
4、从集中度上看 ， 前十大产品规模及行业分布较为集中 。
截至2020年6月30日 ， 中国境内前十大行业主题ETF规模合计1,396.91亿元 ， 其中9只规模超过100亿元 ， 1只规模接近100亿元 ， 规模最大的为科技通信ETF ， 达256.24亿元 。 从行业上看 ， 前十大分布相对集中 ， 其中科技通信行业和国企主题各4只 ， 其余2只为非银金融行业 。


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