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央行|央行连续5次拒绝降息！高层12字回应，楼市雪上加霜，寒冬来了


央行|央行连续5次拒绝降息！高层12字回应，楼市雪上加霜，寒冬来了
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央行|央行连续5次拒绝降息！高层12字回应，楼市雪上加霜，寒冬来了
01 央行连续5次拒绝降息9月21日 ， 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布 ， 最新贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85% ， 5年期以上LPR为4.65% 。
这意味着：从4月份降息之后 ， LPR报价已经连续5个月保持不动了 。
LPR ， 由18家银行每个月进行报价 ， 包括大型商业银行、城商行、农商行、外资行和民营行 ， 这些银行向全国银行间同业拆借中心提交报价 ， 于每个月20号9时30分公布 ， 遇节假日顺延 ， 大家想看报价的 ， 当天可以央行网站查询 。
LPR报价有两个 ， 分别是1年期LPR和5年期以上LPR 。
我国的银行 ， 主要贷款类型有4种 ， 分别是：对公贷款、按揭、信用资金、其他个人贷款 。
因此 ， 1年期LPR报价 ， 对应的是短期贷款参考基准 ， 5年期以上LPR报价 ， 是个人房贷的参考基准 。
LPR的风吹草动 ， 会对市场形成极强的“风向标”作用 。
举个例子 ， 央行在今年2月份和4月份两次降息 ， 上半年降准、降超储利率各种大招都用上了 ， 楼市闻风而动 ， 深圳、杭州、宁波、东莞等地 ， 正是在4月份之后加速上涨 ， 楼市对“宽货币+宽信用”极度乐观 。
本应滴灌到实体经济中的信贷资源 ， 被企业和炒房客用于金融空转、投机套利 ， 正是因为看到市场气氛如此浮躁 ， 央行才果断从5月份开始“踩刹车” ， 连续多月坚持不降息 ， 在6月份《坚持不降息！央行定力太强了！》这篇文章里 ， 蓝白曾详述过央行不降LPR的背后意图 。

此一时彼一时 ， 这一次 ， LPR已经第5个月纹丝不动 ， 近半年的时间里维持利率不变 ， 尤其是在2020年这个特殊时期 ， 已不能用打击金融空转来解释了 。
02 不降息的先兆当然 ， 市场对不降息是有预期的 ， 9月15日 ， 央行开展1年期6000亿元中期借贷便利（MLF）操作 ， 中标利率为 2.95% ， 与上月持平 。
一般来说 ， MLF利率不变 ， LPR报价就不会变 ， 当然 ， 二者的点差可能会缩小 ， 方向却是完全趋同的 。
MLF是央行的货币政策工具之一 ， 是给银行提供借款的参考利率 ， 代表了银行体系从中央银行获取中期基础货币的边际资金成本 ， 由于央行掌握基础货币供应 ， 政策利率必然是市场利率定价的基础 ， 也是LPR运行的中枢 。
上文提到的18家银行 ， 就是在MLF的基础上进行加点得出的报价 ， 等到LPR公布后 ， 各家银行再根据自己的情况 ， 在LPR报价基础上再进行加减点 。
MLF俗称“麻辣粉” ， LPR俗称“驴皮肉” 。
或者 ， 你可以这样理解：麻辣粉是配料 ， 驴皮肉是主菜 ， 配料加的越多 ， 肉的口味吃起来就越重 。
此次续作6000亿MLF且利率不变 ， 除掉对冲9月17日2000亿元MLF到期后 ， 超额投放达到了4000亿元 ， 远超市场预期 。
很奇怪是不是？一边政策利率不变 ， 另一边央行又开始间接“撒钱” 。
背后当然有深层次原因 。
03 银行缺存款了注意 ， 最近几个月 ， 银行出现了“负债荒” 。
蓝白以前跟大家说过 ， 银行是靠息差赚钱的 ， 银行的资产是放出去的贷款 ， 而银行的负债有4个部分：居民和单位存款、同业负债（包括同业存放、拆入以及卖出回购）、债券发行和对央行负债 。
显然 ， 只有银行有足够多的负债 ， 能找来更多的存款 。

借来更多的钱 ， 才能放出去足够多的贷款 。
现在 ， 存款成了银行最头疼的问题 。
这事还要从几个月前说起 ， 在6月中上旬 ， 据媒体报道 ， 部分大中型银行收到了监管的窗口指导 ， 要求银行在9月30日前 ， 压缩结构性存款规模至2019年年末三分之二的水平 。


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