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思维造物|罗振宇的思维造物进入创业板IPO冲刺，拟募资10.37亿元( 二 )


思维造物|罗振宇的思维造物进入创业板IPO冲刺，拟募资10.37亿元
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思维造物的线上业务 ， 主要通过“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等平台向用户提供课程、听书及电子书等产品 。

其中“罗辑思维”微信公众号于2012年12月推出 ， 以音频及文章形式为用户提供免费、 轻量级的知识服务 ， 并推荐图书及相关衍生品 。 截至 2020 年Q1 ， 其关注用户超过 1,200 万人 。
“得到” App则在2016 年推出 ， 至 2020 年 3 月 31 日 ， 月度活跃用户数（MAU）超过 350 万 ， 累计注册用户达到 2,135 万 。
而在线下 ， 思维造物则通过“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式 ， 提供通识教育及技能培训服务 。
“时间的朋友”自2015 年推出至 2020 年 3 月 31 日 ， 已举办5届 ， 现场参与人数累计超过 4 万人；“得到大学”2018 年推出 ， 为职场人士提供线上课程学习、线下实践转化和社交的创新学习方式 。 截至 2020 年 3 月 31 日 ， 其线下校区已覆盖国内 11 个城市 ， 开设 85 个班次 ， 录取学员超过 7,000 人 。
国内知识服务第一股 ， 研发投入超25%
“建设一所全球领先的终身大学“是思维造物的发展目标 。 据艾瑞咨询报告 ， 终身教育主要包含通识教育与技能培训两大板块 ， 目前思维造物处于通识教育（知识服务）领域中 ， 一旦完成上市将成为该领域的第一股 。
从思维造物的营业成本投入可以发现 ， 其更为重视课程研发和技术创新 。 报告期内 ， 其营业费用分别为30042.85万元、41919.47万元、34636.05万元、11149.19万元 。

其中研发投入逐年上升 ， 分别为5387.18万元、9411.36万元、11261.81万元、2838.33万元 ， 分别占比18%、22%、33%、25% 。 销售费用则分别为7031.68万元、12502.57万元、7205.52万元、2250.35万元 ， 分别占比23%、30%、21%、20% 。
思维造物|罗振宇的思维造物进入创业板IPO冲刺，拟募资10.37亿元
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另外 ， 截至2020年Q1 ， 思维造物员工总人数389人 。 而其中研发人员接近一半 ， 占比46.79％ 。
思维造物在招股书中表示 ， 公司多年来主要资源投入于课程研发和技术创新 ， 在营销及推广方面投入不足 ， 尚未建成规模化的营销体系 。 相比与同行业可比公司 ， 公司销售人员及销售费用占比较低 ， 一定程度上限制了公司服务用户的规模 。
由于通识教育领域未有上市公司 ， 思维造物将相关公司中公教育、掌阅科技等列入竞争对手 。 值得关注的是 ， 公司研发费用率大幅领先同行业可比公司平均值 ， 其中2019年思维造物研发费用率将近是可比公司同期均值6.42%的三倍 ， 而销售费用率11.48%不足同行业可比公司同期均值25.26%的50% 。 思维造物的毛利率比较稳定 ， 历年平均保持在45%左右 ， 接近可比公司平均值 。
据招股书披露 ， 思维造物自主研发了基于人工智能、深度学习的个性化推荐、知识图谱等核心技术 ， 为用户赋能 ， 提供精细化的知识管理和学习规划 ， 构建系统性的知识服务学习体系 。
目前 ， 用户可以直观感知的是 ， 思维造物通过建立“得到”App及其网页版知识搜索引擎 ， 打造新时代的知识搜索入口 ， 实现关联知识的准确搜索 ， 降低知识传播和使用的门槛 ， 提高用户使用效率 。


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