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人寿|年内险企“补血”扫描：增资发债超800亿 提振偿付能力、扩大经营成驱动力( 二 )


中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠表示 ， 相对于选择增资的险企 ， 发债的险企在资本管理目的上 ， 更不想变动股权结构、不想引入新投资者 ， 希望对今后的资本结构保留更大灵活性；在资质上 ， 能达到发债标准 ， 更能熟练使用资本工具；在流动性上 ， 希望尽快完成融资；此外 ， 更可能感觉自身股权股票的价值被市场低估了 。
多险企另辟蹊径“解压”
“受困于疫情的影响 ， 实体经济停摆 ， 市场投资收益偏低 ， 保险业务增长受阻 ， 使得这些险企的偿付能力不足问题更加凸显 。 此外 ， 随着偿二代二期工程接近尾声 ， 风险导向的偿付能力监管举措的出台、实施 ， 险企偿付能力充足率指标整体都会下降 ， 这会加剧经营不善险企的偿付能力不足迹象 。 ”朱少杰直言道 。
而银保监会此前便透露 ， 今年第二季度 ， 保险业偿付能力充足率虽小幅下降 。 截至2020年第二季度末 ， 纳入会议审议的178家保险公司平均综合偿付能力充足率为242.6% ， 平均核心偿付能力充足率为230.4% 。
如何提高偿付能力成为摆在众多险企面前亟待解决的问题 。 多位业内人士在采访中纷纷表示 ， 增资发债并非是一劳永逸地减轻险企偿付能力承压的“万灵药” 。 的确 ， 除了增资发债补血外 ， 部分险企还试图通过其他措施增强偿付能力 。
以百年人寿为例 ， 其2020年第二季度净现金流为-61.76亿元 ， 报告日后1季度则为-7.19亿元 。 该公司偿付能力报告表示 ， 面对现金流中存在的流动性风险 ， 百年人寿在流动性管理中将积极采取系列措施 ， 通过加大卖出高流动性金融资产进行变现、控制新增保费投资、公开市场进行短期拆借等方式 ， 提升净现金流指标水平 。
珠江人寿相关负责人也表示 ， 公司后续暂无增资和发债计划：“接下来 ， 珠江人寿将通过引进战略投资者、优化业务结构等举措 ， 不断提高偿付能力充足率 。 ”
王向楠建议 ， 除了增资发债补血外 ， 险企要降低风险承担 ， 主要包括多发展资本消耗少的承保业务、多投资低风险项目、增加利用再保险和风险分散效应 。 增强自身盈利能力 ， 将积累的盈余转为资本 。 寻找较低成本的或有资本来源 ， 减少为了应对不确定性而超额持有的资本 。
朱少杰也表示 ， 险企短期内提升偿付能力 ， 还可以选择其他的增资渠道 ， 通过资本公积、留存收益、保单责任证券化产品、非传统再保险来补充资本金 。 但是 ， 长远来看 ， 要调整经营模式 ， 核心业务回归到保障性业务上来 ， 才能确保业务运作能够抵御宏观经济、行业发展等周期性波动 。
“除了增资发债以外 ， 提高偿付能力充足率的办法 ， 首先最简单的方式是再保 ， 降低资产风险；其次是改变投资方式、改变投资策略资产配置 。 ”此外 ， 陈辉还表示 ， 调整业务结构则是相对比较长效的方式 ， 比如一些高现金价值产品对资本消耗比较大 ， 因此可将趸缴业务改成期缴业务 ， 一些高现金价值产品改成传统保障产品 ， 但是这个调整有个过程 ， 未必能说调整就调整 。
北京商报采访人员 陈婷婷 周菡怡


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