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年入|华为、小米供应商闯关创业板：年入5亿，一家四口齐聚董事会

_原题为 华为、小米供应商闯关创业板：年入5亿 ， 一家四口齐聚董事会
年入|华为、小米供应商闯关创业板：年入5亿，一家四口齐聚董事会
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作者 | 孙颖妮
编辑 | 李红梅
来源 | 风云资本界
快递、直播、新能源汽车......似乎所有行业都逃不过大洗牌的命运 ， LED封装行业也是如此 ， 行业竞争加剧 ， 销售价格下降 ， “强者恒强”成为趋势 ， 正在冲刺创业板的穗晶医疗该如何应对？
近日 ， LED封装企业穗晶光电的创业板上市申请获受理 ， 公司曾于2015年9月17日挂牌新三板 ， 此后因申请创业板上市而停牌 。
招股书显示 ， 穗晶光电董事会由9名成员组成 ， 除郑汉武为董事长外 ， 郑洲、郑林、郑玲儿担任董事职务 ， 而这三人为兄弟/姐弟关系 ， 与郑汉武则是父子/父女关系 。
那么 ， 这家父子/女四人齐上阵的企业 ， 成色如何呢？
研发费用率高于同行 ， 产品应用于华为、小米
穗晶光电主营业务为LED封装 ， 是一家专业从事LED器件及背光灯条模组产品的研发、生产与销售的高新技术企业 ， 产品广泛应用于各类智能手机、电脑、液晶电视、汽车、工控显示器等显示、照明、指示、闪光等领域 。
公司目前核心主打产品为LED背光器件 ， 占公司营业收入的比例在70%以上 。 根据集邦咨询LED研究中心（LEDinside）《2019中国LED芯片与封装产业市场报告》显示 ， 公司2018年度在国内小尺寸背光市场的封装器件厂商中位列第三 。
穗晶光电属于高新技术企业 ， 研发实验室获得了国家CNAS认证 ， 并被广东省科技厅认定为“广东省LED工程技术研究中心” 。
风云资本界注意到 ， 穗晶光电的研发费用率高于行业平均水平 。
招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 公司的研发费用为1998.29万元、2522.70万元和2612.23万元 ， 占营业收入的比例分别为5.17%、5.46%和5.51% ， 同期 ， 同行业公司的研发费用率分别为3.88%、4.20%和3.84% 。
截至2020年3月31日 ， 公司共计拥有76项专利 ， 其中1项发明专利、75项实用新型专利 。
经过多年不断的创新与积累 ， 穗晶光电的产品已进入隆利科技（300752.SZ）、宝明科技（002992.SZ）、深天马（000050.SZ）、联创光电（600363.SH）、弘信电子（300657.SZ）、首尔半导体（韩国上市公司 ， 股票代码：046890）、山本光电等知名企业的供应链体系 。
公司产品最终应用于华为、小米、OPPO、vivo、三星、LG等知名品牌的智能手机 ， 戴尔、联想等知名品牌的电脑 ， 以及TCL、海信、长虹、创维等知名品牌的液晶电视上 。
招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 公司的营业收入分别为3.50亿元、4.62亿元和4.74亿元 。
上游采购渠道单一 ， 下游客户集中
近年来 ， LED的应用不断拓展新的市场领域 ， 市场前景广阔 。
LED行业产业链可以分为三个主要环节：上游为芯片和材料制作、中游为LED封装和模组、下游为LED应用 。
（图片来源：招股说明书）
年入|华为、小米供应商闯关创业板：年入5亿，一家四口齐聚董事会
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穗晶光电处在产业链的中游 ， 公司所处位置使其既要看上游形势 ， 也被下游、终端需求牵制 。 那么 ， 穗晶光电的上下游情况到底如何呢？
从上游来看 ， 招股书显示 ， 2017年至2020年1-3月 ， 穗晶光电向前五大供应商采购的原材料占采购总额的比例分别为76.37%、76.84%、77.15%和82.86% ， 呈逐年上升趋势 。
其中 ， LED芯片是公司最重要的原材料 ， 公司的LED芯片供应商主要为厦门市三安半导体科技有限公司、晶元宝晨光电（深圳）有限公司和首尔半导体这三家公司 。 报告期内 ， 公司向该三家供应商采购LED芯片占当期采购的比例合计分别为53.63%、55.33%、52.36%和 55.33% ， 呈上升趋势 。
对此 ， 穗晶光电在招股书中直言公司存在部分原材料采购渠道单一的风险 ， 如公司未来不能及时调整自身的供应商结构、丰富原材料采购渠道 ， 相关供应商一旦不能及时足量供货 ， 将对公司的生产经营产生一定的不利影响 。
从下游来看 ， 穗晶光电在销售上采用“大客户战略” 。 报告期内 ， 公司向前五大客户的销售占比分别为 54.49%、56.66%、58.19% 和 63.11% ， 呈逐年上升趋势 。
值得注意的是 ， 贸易摩擦对穗晶光电的上下游都有影响 。 从上游来看 ， 穗晶光电在招股书中表示 ， 如果国际贸易摩擦进一步升级及加剧 ， 导致公司上游的供应商无法供货 ， 将使公司的正常生产经营受到重大不利影响 。
从下游来看 ， 公司表示 ， 华为是国内智能手机应用的终端厂商之一 ， 受美国商务部禁令相关政策的影响 ， 华为手机未来发展前景存在一定的不确定性 ， 并将对公司LED背光器件的销售收入产生一定的负面影响 。 同时 ， 如果贸易摩擦进一步加剧导致国内其他手机厂商受到影响 ， 公司也将受到重大不利影响 。
毛利率略低于同行 ， 寻求新的业绩增长点
除了所处产业链的位置不占优势 ， 穗晶光电目前还面临着LED封装行业越来越激烈的市场竞争 。


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