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规模房企|资色·聚焦三季报② | 头部房企融资收缩，冲规模房企有人保守有人贪婪

 
规模房企|资色·聚焦三季报② | 头部房企融资收缩，冲规模房企有人保守有人贪婪
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随着三季报的集中到来 ， 2020年已经接近尾声 ， 而房地产行业作为资金需求量最大的行业之一 ， 今年前三季度融资情况也浮出水面 。
近日 ， 根据贝壳研究院前三季度的房企融资数据显示 ， 前50房企今年房企融资总量小幅度增长 ， 且增长集中在8、9月份 。 头部房企大部分形成共识选择少借债 ， 但排名靠后的房企则呈现不同趋势 ， 有人保守 ， 有人贪婪 。
01
债市融资激增
贝壳研究院数据显示 ， TOP50房企2020年9月在债市融资总量为513.35亿元 ， 去年同期为340亿元 ， 同比上涨51.00% ， 增幅明显 。
2020年1-9月TOP50房企债市融资总量为5735.67亿元 ， 去年同期为5294.85亿元 ， 同比仅上涨8.32% ， 在九月TOP50房企债市融资总量远高于1-9月的整体增幅 ， 而这个现象在8月也同样存在 。
在2020年8月TOP50房企的债市融资总量为619.87亿元 ， 而2019年为337.75亿元 ， 同比上涨83.53% 。
而2020年8、9月两个月TOP50房企债市融资总量合计共增长了455.8亿元 ， 而1-9月新增为440.82亿元 ， 低于8、9月份合计的445.8亿元 ， 也就是说在1-7月TOP50房企债市融资总量同比是下降的 。
而在8月-9月这两个月的时间中发生的最大的房地产行业相关新闻便是 ， 8月20日传出的“三道红线” ， 后续消息称将会在参会的十二家房企碧桂园、恒大、万科、融创、中梁、保利、新城、中海、华侨城、绿地、华润和阳光城(000671,股吧)中试点 ， 以便后续推广 。
规模房企|资色·聚焦三季报② | 头部房企融资收缩，冲规模房企有人保守有人贪婪
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通常来说 ， 债市融资需要耗费数月的时间进行准备 ， 8月20日这个时间节点相对来说较为靠后 ， 若是发出消息后开始新一轮计划 ， 在九月前完成发债的可能性不大 。 另一方面 ， “三道红线”尚在讨论阶段 ， 试点也未开始实行 ， 影响不大 。
02
境外融资锐减
2020年1-9月份TOP50虽然债市融资总量在上升 ， 但境外融资总量却在减少 。 而数月以来美元持续下跌 ， 人民币兑美元已经重回6.7元关口 ， 而去年一度在7元以上 。 境外债通常都是美元债 ， 在过去数年中随着人民币兑美元的走弱 ， 大量房企的还外债承担了汇率上的额外支出 。
而当下在美元走弱时境外债却出现了萎缩 ， 2020年1-9月的境外债合计为2247.69亿元 ， 去年同期为2921.77亿元 ， 同比减少了23.07% ， 在整体利率上也出现了下幅度下滑 ， 从去年的7.60%下滑到了今年的7.38% 。
虽然汇率利率上较去年都有着优势 ， 但融资规模却在缩水 。 对此IPG中国首席经济学家、中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示：“海外债主要受国家发改委与外汇管理局的控制 ， 国籍关系和汇率波动不是决定性因素 ， 无非是个发行条件问题 。 ”
可见与去年相比 ， 对于境外融资的监管开始收紧 ， 境外融资的审批并不容易 。 综上所述境外融资的数量出现了萎缩 ， 而整体上的融资总量却在增加 ， 那么必然是境内融资总量出现了大幅度增长 。
03
境内债利率微降 ， 金额猛增
今年1-9月TOP50房企境内债市融资总额为3257.98亿元 ， 去年同期为2373.08亿元 ， 同比上涨32.89% ， 虽然金额出现了大幅度上涨 ， 但平均利率却出现了下降 。 2020年1-9月的平均利率为4.98% ， 去年同期为5.7% 。 利率下降同时债券发售又创新高 ， 这表现出了开发商对于资金的渴求 。
长期以来房地产行业的集中度低于汽车 ， 食品消费等行业 ， 融创董事长孙宏斌也曾经表示 ， 房地产行业的资源要更向头部集中 ， 马太效应是行业趋势 。 当下看 ， TOP50的房企已经可以代表行业未来的头部生态 ， 毕竟排名再靠后可能就融不到钱了 ， 对于房地产行业排名更多的意义在于融资 。


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