江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

越来越少|年内第二家房企IPO在即 房地产的资本“船票”越来越少？

来源：21世纪经济报道
北京联盟_原标题：年内第二家房企IPO在即 房地产的资本“船票”越来越少？
除金辉外 ， 40强房企中仅剩祥生控股一家未上市 。
近日 ， 港交所披露信息显示 ， 金辉控股已通过上市聆讯 ， 预期将于10月29日在港股正式挂牌上市 。
金辉控股此次IPO发行价格区间为每股3.50-4.50港元 ， 基础发行规模6亿股 ， 可超额配售不超过0.9亿股 ， 最高募集资金31.05亿港元 。
按照这一节奏 ， 金辉将成为继港龙地产之后 ， 今年第二家实现IPO的内地房企 。
由于中国大陆地区严厉的监管政策 ， 近些年房企很难通过IPO的方式登陆A股 ， 港股由此成为企业登陆资本市场的首选 。 从2018年开始 ， 内地房地产开启一轮赴港IPO潮 。 2018年和2019年 ， 在港股完成IPO的企业分别有7家和6家 。
今年以来 ， 已有超过10家房企传出赴港上市的消息 ， 但在金辉之前 ， 仅有港龙地产一家企业完成IPO 。 分析人士认为 ， 优质企业越来越少 ， 成为IPO通过率低的主因 。 同时 ， 随着行业分化愈加严重 ， 一些无力赶超的小房企 ， 似乎已难入资本市场“法眼” 。
对房地产业来说 ， 资本“船票”真的越来越稀缺了吗？
40强房企仅剩一家未上市
金辉1996年起家于福州 ， 2004年开始进行全国化布局 ， 2009年将总部迁至北京 。 目前 ， 金辉已进入全国16个省份和直辖市、31个城市 ， 拥有160个物业开发项目 。
根据易居克而瑞的统计 ， 2019年金辉控股全口径销售额888.6亿元 ， 排名第40位 ， 权益销售额661.6亿元 ， 排名第37位 。 按照这一标准 ， 目前全国房企40强中 ， 仅剩金辉与祥生两家未能上市 。
金辉的上市之路并不平坦 。
2013年 ， 金辉首次向港交所递交上市申请书 ， 但未能成行 。 随后 ， 金辉转而尝试登陆A股 ， 并于2016年向上交所递交上市申请 ， 拟于上交所公开发行不超过6亿股股份、募资60亿元 。
但由于政策监管严厉 ， 自2015年以来 ， 房企在A股市场IPO的尝试无一成功 。 2020年初 ， 金辉自愿撤回A股的上市申请 ， 并在3月25日向港交所递交了上市申请书 。 9月25日 ， 金辉再次递表 ， 并更新了部分财务数据 。
最新版招股书显示 ， 截至今年8月31日 ， 金辉控股尚未结算的预售房款（合约负债）为713.84亿元 ， 较此前更新数据有较大幅度提升 。
招股书还显示 ， 2017年、2018年及2019年 ， 金辉控股的收入分别为人民币117.77亿元、159.71亿元及259.63亿元 ， 年度复合增长率达48.5% 。 同期 ， 金辉的毛利分别为37.92亿元、48.26亿元、56.62亿元 ， 年度复合增长率为22.2% 。 2020年上半年 ， 金辉实现营业收入109.72亿元 。
土储方面 ， 截至今年7月31日 ， 金辉的总土地储备为2908.2万平方米 ， 其中二线城市和核心三线城市土地储备占比达到93.3% 。
债务方面 ， 2017年、2018年、2019年、2020年4月30日 ， 金辉控股扣除合约负债后的资产负债率分别为54.8%、50.7%、47.7%、46.6% ， 呈逐渐下降趋势 ， 且负债水平优于行业大多数公司 。
10月14日 ， 惠誉上调金辉评级 ， 评级结果为“B” ， 展望由此前的“稳定”调升至“正面” 。 惠誉表示 ， 此次上调结果反映了金辉的市场地位和财务杠杆的改善 ， 包括低于同行的非控制性权益（约20%）、杠杆率持续优化和债务结构的改善等；主要集中在省会城市及直辖市的土地储备优质且总建筑面积充足 ， 足以满足未来长时间的开发需求 。
资本“风口”渐行渐远
由于规模较大、财务健康 ， 金辉此次IPO规模有望超过30亿港元 ， 从而成为继2018年的正荣之后 ， 港股IPO募资规模最大的房企 。
但这一“成绩”并不能代表今年房企IPO的大形势 。 今年早些时候上市的港龙地产 ， 募资规模不足15亿港元 。
2018年共有7家内地房企在港上市 ， 共募集资金98.3亿元人民币；2019年的在港上市内房企数量为共6家 ， 募资86.9亿元 。


推荐阅读


上一篇：工银瑞信|聚焦医药+消费优质赛道 工银瑞信“顶尖团队”重磅新作即将起航

下一篇：首创置业|菁英之战收官，全国联赛启幕！首创置业以活力重燃2020