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债务|“三道红线”令表外债务亦无所遁形，房企融资遭腰斩后将何去何从？( 二 )


高超“财技”失效之后
“三道红线”之后 ， 房企都在融资工具的使用上都变得小心谨慎了 。 当债券融资和信托融资以及各种各样的融资花招都用不上的时候 ， 房企之中谁在裸泳 ， 一目了然 。
中长期来看 ， 投资端减少投入、销售端增加收入当为上策 。 但眼下的情况 ， 房企顾不上太多了 ， 毕竟其他渠道 ， 真的很难带来资金 ， 所以许多房企纷纷IPO或者配股融资 ， 都是为了渡过资金饥渴的阶段 。
在其他融资渠道都遇冷的情况下 ， 房企的股权融资反倒一枝独秀 ， 据同策研究院数据 ， 2020年前9个月 ， 房企通过股权融资获得的资金为1077.64亿元 ， 同比上涨134.18％ 。
透过稀释实控人的持股比例来获得资金 ， 在房地产行业并不常用 。 中国恒大近期启动了一次配股融资募得43亿港元 ， 而这家龙头房企的上一次配股还要追溯到2015年——配售股份绝对不是能够轻易做出的选择 。

债务|“三道红线”令表外债务亦无所遁形，房企融资遭腰斩后将何去何从？
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房企常见的融资方式 资料来源：同策研究院
林立在一家小型房企的总部工作 ， 他所在的房企正在联交所IPO的过程中 。 对房企的融资 ， 他感同身受：“整个融资环境挺紧张的 ， 各个渠道都在收窄 ， 现在等于是将大部分希望都放在IPO上了 。 如果不行 ， 我们做好了要勒紧裤带过日子的准备 。 ”
确切来讲 ， 融资新规的来临 ， 让许多房企都有些措手不及 ， 但不得不去面对 。 在短暂清扫战场之后 ， 持久仗就要开打了 。 许峰在一家TOP5房企投资部工作 ， 因为总部近期降低了投资规模 ， 他的工作就不仅是投资拓展 ， 还要反思回顾 。
“感觉好像更忙了 。 虽然地是少拿了 ， 但是工作是真的没停过 ， 最近总是在看之前的投资是不是合理 ， 反正各种事情 。 ”许峰说 。
从长远来看 ， 融资新规期望达到的效果 ， 也正是在于让房企能够提升抵御风险的能力 。 孙国峰指出 ， 从整体上看 ， 目前重点房地产企业资金监测和融资管理规则起步平稳 ， 社会反响积极正面 。 下一步 ， 将会同住建部和其他相关部门 ， 跟踪评估执行效果 ， 不断完善规则 ， 稳步扩大适用范围 。
而国际投行给出的评价 ， 也都十分正面 。 随着开发商加快收入确认和债务增长放缓 ， 穆迪在近期发布的一份报告中指出 ， 中国房企融资新规实施后 ， 将在未来2-3年改善开发商的信用质量中国房地产开发商的杠杆水平有望改善 ， 预计多数中国受评开发商的债务增速将在2021年放缓至5%-10% 。
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每日经济新闻


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