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期货股票俱乐部|这16条投资箴言传了很久，可惜它们都是“坑”


期货股票俱乐部|这16条投资箴言传了很久，可惜它们都是“坑”
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导读：
这些投资箴言常常被引用 ， 来指导我们的投资 。
然而 ， 你是否想过 ， 这些所谓的市场智慧和经验法则是错的？
来源：腾讯财经
编辑整理：期乐会-小新
盈利证明投资者做了一个好的决定
正确预测能够带来投资收益
逆向思维总能带来成功
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期货股票俱乐部|这16条投资箴言传了很久，可惜它们都是“坑”
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这些投资箴言常常被引用 ， 来指导我们的投资 。
然而 ， 你是否想过 ， 这些所谓的市场智慧和经验法则是错的？
霍华德 ? 马克斯就曾在他的投资备忘录中 ， 列举了16个常被引用的投资箴言 ， 并逐一批判 。
霍华德 ? 马克斯：巴菲特推崇的价值投资大师、美国橡树资本创始人 。 截止2015年6月底 ， 橡树资本管理资产1030亿美元 。 巴菲特曾说：“当我看到邮件里有霍华德写的投资备忘 ， 我做的第一件事就是马上打开阅读 。
马克斯写道：“这是一个历史悠久的陈词滥调的集合 ， 这些投资神话无处不在 ， 但却不能带来什么帮助 。 这一事实使得投资者陷入复杂、具有挑战性的环境 。 ”
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盈利证明
投资者做了一个好的决定
问题是：你不一定能从结果中辨别决定的质量 。
霍华德 ? 马克斯：我在沃顿商学院学到的第一件事就是你不一定能从结果中辨别决定的质量 。 鉴于未来事件的不可预知性 ， 尤其是世界上存在很多随机性 ， 很多合理的决策可能产生亏损 ， 而很多错误的决定却能够盈利 。 因此一个丰年或几个大赢家可能只是告诉我们投资者技能并不要紧 。 我们必须考察很多结果和悠久的历史——特别是经历过艰难几年的历史——我们才可以说一个投资者是否具备相应技能 。
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正确预测
能够带来投资收益
问题是：正确的预测常常依赖于趋势 ， 但趋势却会因为价格而有所折扣 。

霍华德 ? 马克斯：作出正确预测的最简单的方法是推断这一趋势会延续下去 。 多数预测者会做大量的推断 ， 这意味着他们的预测通常是广泛共享的 。 因此 ， 当趋势维持下去 ， 每个人都是对的 。 但由于每个人都持有相同的观点 ， 所以这种持续的趋势可能会在资产的价格上得到提前的贴现 ， 而且事实上市场如预期地继续前行时并不一定会产生利润 。 要想预测能够产生高的利润 ， 那它必须是特殊的 。 但鉴于多数时间趋势都会维持下去 ， 所以特殊的预测并不经常是对的 。
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较低价格
能够带来一个有吸引力的投资
问题是：廉价和价值之间是有区别的 。
霍华德 ? 马克斯：我谈过在确定投资是否有风险时考虑价格的重要性 。 但你会看到低价并不是必不可少的元素 。 资产的价格相对于过去或从市盈率来说可能有一个绝对的低价 ， 但通常价格要低于资产的内在价值才能使投资具有吸引力 ， 并使风险更低 。 如果投资者无法理解廉价和价值的区别 ， 他们就很容易陷入困境 。
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逆向思维
总能带来成功

问题是：站在什么人的对立面也是不确定的 。
霍华德 ? 马克斯：的确 ， 投资群体往往是错误的 。 特别是在价格上涨时他们表现的更积极 ， 在价格下降时表现的更谨慎这一点——应该是反过来做 。 但站在什么人的对立面也是不确定的 。 大部分时间都没有什么戏剧性的事情需要去做或避免 。 逆向思维在极端情况下是最有效的 ， 而且只对那些知道其他人在干什么以及他们为什么错了的人是如此 。 并且他们仍然需要鼓起勇气来做相反的事情 。


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