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张磊|神坛上的高瓴资本

【张磊|神坛上的高瓴资本】_原题为 神坛上的高瓴资本
张磊|神坛上的高瓴资本
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图片来源：视觉中国
来源：深燃（id：shenrancaijing）
作者 | 黎明 编辑 | 魏佳
“高瓴是一个神话 ， 没有人敢不给张磊面子 。 ”
中国最有号召力的投资人张磊 ， 正在通过他的影响力 ， 将高瓴资本——一个管理超过600亿美元基金的资本王国 ， 一步一步推上神坛 。
张磊最近一次在投资圈和媒体圈刷屏 ， 是两个月前推广他的新书《价值》 。 他提出了一个颇具政治哲学意味的名词——长期主义 ， 并将它跟高瓴资本牢牢绑定在一起 ， 这被一些人视为挑战巴菲特的价值投资 。
今年以来 ， 张磊高调得让人感到不适应 。 出书、连麦、演讲、专访 ， 聚光灯下的他打破了私募大佬闷声赚大钱的印象 ， 风头甚至超过了“VC一哥”沈南鹏 。 在二级市场 ， 高瓴参与的项目受到机构和散户的疯狂追捧 ， 大多都能在IPO首日股价大涨 。
张磊的底气来自于：掌管着规模庞大的私募基金 ， 并给LP（基金出资人、有限合伙人）赚到了足够多的钱 。 据彭博援引的德克萨斯大学捐赠基金信息显示 ， 截至今年6月的10年里 ， 扣除费用后高瓴的年化收益约为20% ， 这是一个让业内咋舌的回报率 。
相比其他投资机构 ， 高瓴是神秘、庞大、难以定义的 ， 老板张磊维护着顶级大佬的精英人设 。 他对外输出金句名言 ， 输出他的价值观 ， 高尚得不像一个商人 。 但在故事的另一侧 ， 在离钱最近的地方 ， 他又体现出言行不一的一面 。
比如 ， 在去年2月的一个论坛上 ， 张磊称从来没有投资过房地产行业 ， 因为房地产行业赚钱太容易 ， 很难为投资人创造价值 。 他同时强调 ， “高瓴投资项目的第一个标准是不能太挣钱 。 ”
但是在9个月后 ， 高瓴参与了贝壳找房24亿美元的D+轮融资 ， 后者是国内最大的互联网房产中介 。 这个消息在今年3月对外公布 ， 次月张磊发表演讲 ， 称中国的房地产行业存在巨大机会 。 再3个月后 ， 贝壳提交IPO招股书 ， 上市首日股价大涨近90% 。
贝壳不挣钱 ， 但高瓴通过贝壳挣到了钱 。
毕竟 ， 生意就是生意 ， 即便是神坛上的高瓴 ， 也未能免俗 。
登上神坛
罗马不是一天建成的 ， 神话也不是一天铸就的 。
十年前 ， 在沈南鹏和熊晓鸽已经成为投资大佬的时候 ， 张磊还寂寂无闻 。 当时高瓴已经成立五年 ， 唯一拿得出手的投资案例是腾讯 ， 准确的说 ， 是在二级市场买入腾讯的股票 。
腾讯这笔投资给高瓴赚到了丰厚回报 ， 但真正让高瓴拿到顶级投资圈的门票 ， 则是2010年对京东的投资 。 广为人知的桥段是：当年刘强东只要7500万美元 ， 张磊硬塞给他3亿美元 ， 而且是要么全要 ， 要么不投 。 日后京东的成功 ， 验证了张磊的眼光和魄力 ， 也给投资圈留下“眼光毒辣、肯下重注”的狠人形象 。
京东定义了早期的高瓴 。 但事实上 ， 跟红杉和IDG不同 ， 二级市场的投资 ， 才自始至终是高瓴的主业 。 高瓴最初只有一支美元主干基金 ， 投资二级市场 ， 2012年才募集一级市场基金 。 直到今年2月 ， 高瓴才正式宣布成立高瓴创投 ， 杀入VC行业 。
所以高瓴的底色是PE ， 是二级市场炒股 。
二级市场 ， 又恰恰是一个造神的沃土 。 不论是各种五花八门的野生股神 ， 还是当年徐翔之类的私募大佬 ， 都告诉我们这里有广大的群众基础 。
高瓴第二次被定义 ， 是它2017年动用数百亿港元资金 ， 控股收购百丽国际 。
百丽本来是一家卖鞋子的传统企业 ， 高瓴收购后一顿操作猛如虎 ， 各种转型和资本运作 ， 2019年被高瓴分拆出一块运动类资产滔搏单独上市 ， 如今市值700多亿港元 ， 远超百丽私有化时的估值 。 高瓴又是大赚一笔 。
百丽的故事 ， 完美诠释了张磊所谓“把蛋糕做大的游戏”的真实玩法 。 那些习惯了短线操作的投资人 ， 惊讶地认识到：原来 ， 资本游戏还可以这么玩 。
一位私募基金投资人对深燃分析 ， 无论是早期的京东 ， 还是后来的百丽 ， 高瓴的底层逻辑都是相同的 ， 那就是“要玩就玩个大的 ， 不赚利润也不赚差价 ， 要赚估值提升的钱 。 ”
大约也是在百丽之后 ， 高瓴开始在中国的投资圈封神 。
通过百度搜索指数 ， 我们可以直观地看到 ， 高瓴是如何一步步光环加身的 。 2017年底之前 ， 高瓴的百度搜索指数只有一次超过了1000 ， 但从2018年开始 ， 这个数值一路上涨 ， 最高达到5000 ， 今年以来维持在2000左右 。
张磊|神坛上的高瓴资本
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高瓴资本过去五年百度搜索指数变化
过去多年 ， 红杉资本在中国创投圈的关注度一直要高于高瓴 ， 二者在百度搜索指数上相差一倍 。 但是变化发生在2020年 。 从今年初至今 ， 高瓴和红杉的搜索指数基本打平 ， 且高瓴多次超越红杉 。


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