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逾期账款|必得科技逾期账款追净利 净现比直坠现金流被指异常

中国经济网编者按：证监会第十八届发审委2020年第154次工作会议将于10月29日召开 ， 审议江苏必得科技股份有限公司（简称“必得科技”）的首发上市申请 。
必得科技拟在上交所主板上市 ， 保荐机构为兴业证券 。 本次发行数量为2700万股 ， 拟募集资金3.92亿元 ， 其中 ， 2.06亿元用于轨道交通车辆配套产品扩产项目 ， 6836.23万元用于研发中心建设项目 ， 1.18亿元用于补充营运资金项目 。
必得科技成立以来专注于中高速动车组列车、城轨列车等轨道交通车辆配套产品的研发、生产与销售 ， 主要产品包括车辆通风系统、电缆保护系统和智能控制撒砂系统等系统化、系列化产品及其他轨道交通车辆配套产品 。
截至招股说明书签署日 ， 王坚群直接持有必得科技71.11%股份 ， 为公司控股股东；王坚群之妻刘英直接持有公司21.48%股份 ， 间接持有公司1.37%股份 。 王坚群、刘英夫妇合计持有公司93.96%股份 。
报告期内 ， 王坚群一直担任必得科技董事长、总经理 ， 刘英一直担任必得科技董事 。 综上 ， 报告期内王坚群和刘英一直共同控制着公司的经营决策 ， 为公司的实际控制人 。 二人均为中国国籍 ， 无境外永久居留权 。
必得科技“家族企业”和“夫妻店”的特征明显 。 据中国经营报报道 ， 王坚群及刘英之子王恺、王坚群之兄王坚平和刘英弟媳李碧玉均在公司任职并持有股份 ， 家族相关人员共计持股95.97% 。 在任职方面 ， 刘英任公司董事、行政部部长 ， 王恺任全资子公司郑州必得交通设备有限公司（以下简称“郑州必得”）法定代表人、执行董事 ， 王坚平为公司行政部职工 ， 李碧玉则出任监事会主席、采购部部长和郑州必得监事 。
值得注意的是 ， 必得科技在2015年至2019年股利分配5次 ， 合计派发现金股利1.50亿元 。 另据财经网查询发现 ， 公司分红的钱基本是到了实控人的“口袋” 。 2015—2016年 ， 王坚群、刘英夫妇合计持有必得科技100%的股权 。
2016年末至2019年末 ， 必得科技资产总额分别为3.55亿元、4.55亿元、5.61亿元、5.95亿元；负债合计1.08亿元、1.36亿元、1.61亿元、1.25亿元 。 报告期内 ， 公司资产负债率（母公司）分别为29.48%、29.98%、28.19%、20.62% 。
业绩方面 ， 必得科技三年销售现金不敌营收 。 2016年至2019年 ， 必得科技营业收入分别为1.91亿元、2.01亿元、2.83亿元、3.13亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为9556.33万元、1.69亿元、3.31亿元、2.59亿元 。
同期 ， 必得科技实现净利润6990.52万元、3563.28万元、1.06亿元和1.10亿元；扣除非经常性损益后的净利润分别为6754.81万元、6631.49万元、1.02亿元、1.07元；经营活动产生的现金流量净额分别为951.84万元、2839.54万元、1.46亿元、4333.95万元 。
据中国经济网采访人员计算 ， 2016年至2019年 ， 必得科技主营业务收现比率分别为0.50、0.84、1.17、0.83；净现比（经营现金流量净额/净利润）分别是0.14、0.80、1.38、0.39 。
另外 ， 必得科技现金流量也被指异常 。 据证券市场红周刊报道 ， 与2018年营业收入相关的现金流量流入额中除了与本年度含税营收规模大致相同的部分之外 ， 还应有一部分货款收回而流入的金额 ， 即综合2018年含税营收32864.59万元及应收款项减少额4854.76万元 ， 本年度经营活动现金流量流入金额应该达到37719.35万元才合理 。
可事实上 ， 2018年度必得科技“销售商品、提供劳务收到的现金”仅有33110.98万元 ， 若冲抵2018年预收款项增加额87.62万元的影响 ， 则与本年度营收相关的现金流量仅有33023.36万元 ， 与理论上应该流入的37719.35万元现金流量相比 ， 存在4695.99万元差额 。
同样 ， 2017年 ， 必得科技全年含税营业收入有23569.14万元 ， 2017年年末应收票据及应收账款23277.31万元加上坏账准备1233.91万元的合计相比2016年年末相同项目的金额新增了1997.92万元 ， 两者综合后 ， 理论上 ， 与含税营业收入相关的现金流量应为21571.22万元 。 可事实上 ， 2017年“销售商品、提供劳务收到的现金”仅有16873.50万元 ， 若剔除预收款项增加额10.01万元的影响 ， 与理论现金流入值相比 ， 相差了4707.73万元 。


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