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小谦|星巴克（SBUX）2020年第四季度收益电话会议记录( 五 )


相对于上年同期 ， 美洲第四季度非美国通用会计准则营业利润率收缩了350个基点 ， 至16.7％ ， 这主要是由于COVID-19的影响 ， 包括销售去杠杆和产生的额外成本 ， 以及零售合作伙伴的工资和收益的增长而被部分抵消通过提高劳动效率 。 重要的是 ， 美洲地区的销售和利润率在整个季度都呈现出积极的趋势 ， 并且每月都有连续的改善 。 美国9月份的可比销售额下降了4％ ， 高于8月份的负11％ ， 该业务以及该季度的每个月都实现了正盈利 。
走向国际 。 包括2％的增值税收益 ， 该部门在第四季度的可比商店销售额下降了10％ ， 反映了日本在季节性产品促销成功和强劲的推动力的推动下 ， 销售恢复快于预期 。 我现在要强调我们领先的国际增长市场中国的第四季度业绩 。
9月份 ， 中国可比商店的销售额增长了1％ ， 其中包括4个百分点的增值税减免优惠 ， 这反映了8月份的销售收入在环比基础上略有改善 。 第四季度 ， 中国的可比店面销售额下降了3％ ， 其中增值税受欢迎度为4个百分点 。 国际的第四季度收入为15亿美元 ， 与上年同期相比下降5％ ， 这主要是由于可比商店的销售额下降了10％ 。 COVID-19导致我们的被许可方减少产品销售和特许权使用费 ， 这也是造成销售额下降的原因 。 我们估计 ， COVID-19对国际公司第四季度收入和营业收入下降的影响分别约为3亿美元和1.5亿美元 。 国际销售损失的流通率从第三季度的约55％提高到第四季度的约50％ ，
国际的第四季度非美国通用会计准则营业利润率比上年同期下降540个基点 ， 降至16.3％ ， 这主要是由于COVID-19的影响 ， 这主要是由于销售去杠杆和非重组商店资产减值以及战略投资所致技术和数字计划 。 进行渠道开发 。 第四季度的收入为4.64亿美元 ， 较上年同期下降9％ ， 这主要是由于与全球咖啡联盟过渡相关的项目 ， 包括我们的单份服务业务发生了结构性变化 。 排除这些与过渡相关的项目 ， Channel Development的收入比上年下降约1％ ， 反映出COVID-19对该部门的餐饮服务业务的不利影响 ， 部分被家用咖啡和即饮咖啡的增长所抵消 。
Channel Development的Q4营业利润率增长了510个基点 ， 至42.7％ ， 这主要是由于业务组合的变化 ， 这是由于我们即饮产品的实力以及单一服务业务的结构变化所致 。 在合并层面上 ， 第四季度非美国通用会计准则营业利润率为13.2％ ， 低于上年同期的17.2％ ， 毫不奇怪 ， 我们第四季度营业利润的同比下降大部分是由于归因于COVID的销售去杠杆作用-19以及工资和福利以及非重组性商店资产减损和战略投资的增长 ， 部分被劳动效率和供应链节省所抵消 。
我们估计 ， COVID-19对第四季度的非GAAP营业收入的影响约为5.5亿美元 。 关于我之前提到的COVID '19对第四季度合并收入的12亿美元影响 ， 这相当于收入损失的流经率约为46％ ， 接近我们50％的可变流经率通常在我们的业务中遵守 。 我现在将提供2021财年的指导 。 从我们增长的主要驱动力 ， 公司运营商店的可比销售额增长开始 ， 除非出现任何新的持续的COVID-19感染浪潮和/或全球经济中断 ， 我们预计全球可比性得益于我们两个主要市场（美国和中国）的可比门店交易持续改善 ， 2021财年门店销售额增长了18％至23％ 。
这些估算值是基于过去9个月中我们从COVID-19的影响中获得的经验得出的 ， 其中包括我们已在业务中内置的更具弹性的操作协议以及流量驱动计划和创新计划来年 。 对于美洲和美国 ， 我们预计2021财年可比商店的销售额将增长17％至22％ ， 并且我们继续期望到第二季度末美国将实现可比商店的全面复苏 。 假设我们能够在第二季度末之前恢复我们在美国商店的咖啡馆座位和营业时间接近满负荷 。 对于国际市场 ， 我们预计可比商店的销售额将在2021财年增长25％至30％ 。 此估算基于日本对COVID-19的影响持续降低 ， 以及中国的当前运营环境保持基本不变 ， 几乎在所有地点都有完整的座位和正常的运营时间 。 我们继续预计 ， 中国的可比门店销售额将在第一季度末全面恢复 ， 但不包括暂时免征增值税的好处 ， 我们将继续预期该优惠将于1月到期 。 对于2021年的整个财年 ， 我们预计中国可比门店销售额将增长27％至32％ 。 不包括暂时免征增值税的好处 ， 我们将继续期望它将在1月到期 。 对于2021年的整个财年 ， 我们预计中国可比门店销售额将增长27％至32％ 。 不包括暂时免征增值税的好处 ， 我们将继续期望它将在1月到期 。 对于2021年的整个财年 ， 我们预计中国可比门店销售额将增长27％至32％ 。


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