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小谦|星巴克（SBUX）2020年第四季度收益电话会议记录( 六 )


转向下一个关键的增长动力 ， 即零售商店的发展 。 尽管我们预计2021财年在全球开设的门店数量将比去年增加20200财年的约2,000家 ， 而我们的目标是与20财年的约600家相比增加2050财年 ， 但与20财年的约200家相比增加在'21财政年度 这主要是由于我们加快了对美国商店组合的重新定位以及加拿大业务的重组 ， 但也反映了我们的国际许可商店组合关闭的步伐略高 。 因此 ， 我们预计2021财年在全球范围内新增星巴克新店约1100家 ， 低于2020财年约1400家 。
关闭是我们6月份宣布的贸易区转型计划的一部分 ， 该计划旨在加速我们商店密集的都会区的发展 ， 为开发新的 ， 更高效的零售店面铺平道路 ， 从而满足客户日益增长的便利需求 ， 同时也提高了贸易区的盈利能力 。 与我们在6月份宣布的计划相比 ， 我们对21财年的指导反映出 ， 根据我们目前对商店业绩的展望 ， 美洲公司经营的商店关闭了200家商店 ， 其中大部分是在有销售潜力的密集地铁中心转让 。 对于国际公司 ， 我们预计在21财年开设约1300家新店 ， 并关闭约250家店 ， 明年产生1050家新店 ， 其中包括在中国约600家新店 。
重要的是 ， 我们认为这些影响是暂时的 ， 我们预计2022财年全球网店发展的步伐将恢复到我们每年6％至7％的长期增长指导 。 我们预计2021财年Channel Development的收入将介于14亿美元和16亿美元 ， 包括第53周 。 该部门的收入预期将从2020财年的19亿美元下降 ， 这主要归因于2月份宣布的我们的单一服务业务的结构性变化 。 根据雀巢公司和Keurig Dr Pepper公司之间的安排 ， 导致星巴克的特许权使用费收入结构有所增加 ， 并于上个月将其收回 。 我们预计此更改不会对我们的单项服务业务的盈利能力产生重大影响 。 全部加起来
让我们继续2021财年的营业利润率 。 在全球范围内 ， 我们预计2021财年的营业利润率将比上年显着提高 ， 这主要是受到三个方面的推动 ， 部分被我们业务的战略投资增加所抵消 。 随着我们继续从COVID-19的影响中恢复过来 ， 三大不利因素是第一 ， 销售杠杆 。 第二 ， 没有上一年独有的某些COVID-19相关费用；第三 ， 持续的供应链效率 。 战略投资集中在三个领域 ， 第一 ， 提高合作伙伴的工资和福利；第二项技术可进一步推动数字客户互动 ， 扩大零售销售并提高商店运营效率；第三 ， 环境可持续性主要体现在我们的供应链中 ， 以减少废水消耗和碳排放 。
让我在2021财年的营业利润率公式中再加一点 。 我们希望大宗商品对我们的产品和分销成本的同比影响最小 。 目前 ， 到2021财年 ， 我们的总体咖啡需求大部分都被定价了 ， 结合所有这些利润驱动因素的影响 ， 我们预计2021财年的非GAAP营业利润率将在16％至17％之间 ， 远低于2021的较低端 。 该范围在上半年出现 ， 并在下半年上升到该范围的上限之上 。 同样 ， 我们预计 ， 随着2021财年的进展 ， 我们的零售业务部门将在非公认会计准则基础上实现显着的利润率改善 。
对于渠道开发 ， 我们预计营业利润率将超过COVID-19之前的水平 ， 并在我刚刚描述的单一服务业务结构性变化的推动下接近40年代中期 。 在低于营业收入线的情况下 ， 我们预计2021财年的利息支出将在4.7亿美元至4.8亿美元之间 ， 而2020财年为4.37亿美元 。 这一增长是由过去八个月总计47.5亿美元的债券发行所驱动 。 重要的是 ， 我们将继续致力于BBB加BAA1的信用等级和3倍租金调整后EBITDA的杠杆上限 。 尽管COVID-19的影响导致公司超出了杠杆上限 ，
基于我们强大的现金流 ， 我很高兴地向您报告 ， 我们在第四季度还清了一笔5亿美元的定期贷款 ， 正如我们之前宣布的那样 ， 我们的董事会批准了连续10个季度的季度股息增长10％自从星巴克于2010年开始支付股息以来 ， 该税率一直在增长 。 至于我们在2021财年的税率 ， 我们预计我们的有效GAAP和非GAAP税率将在20％的中间水平 。 相比之下 ， 2020财年的GAAP和非GAAP税率分别为20.6％和20.7％ ， 这得益于某些离散税项 ， 这些税项预计不会在2021财年重复出现 。


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