江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

直面传媒|“猎杀”开始…，这个冬天

直面传媒|“猎杀”开始…，这个冬天
文章图片

来源:刘晓博说财经
对于中国楼市来说 ， 未必有冬天 。 即便有 ， 整体上也不会太冷 。
但对于开发商来说 ， 尤其是作风激进、负债率高、资金链紧张的开发商来说 ， 一个真正的冬天刚刚开始 。
最新的一次寒流 ， 是“新一轮房地产信托排查”行动启动了 。
据“证券时报”旗下媒体报道 ， 银保监会信托部近日向各地银保监局下发《关于开展新一轮房地产信托业务专项排查的通知》 ， 要求继续严控房地产信托规模 ， 按照“实质重于形式”原则强化房地产信托穿透监管 ， 严禁通过各类形式变相突破监管要求 ， 严禁为资金违规流入房地产市场提供通道 。
“通知”要求各银保监局于2020年11月30日前将排查情况上报 。 并列出了排查的三大重点：
1、排查地产信托业务的持续合规监管情况 。 一是核查信托公司违规开展房地产信托贷款情况；二是核查信托公司通过不当“创新”等变相形式突破监管要求情况；三是为各类资金违规流入房地产市场提供通道便利情况 。
2、排查地产信托业务风险防范化解情况 。 一是对房地产信托业务逐笔排查 ， 对风险缓释措施进行分析 ， 摸清风险底数；二是在识别房企集团关联方的基础上 ， 全面排查信托公司对房企集团（含其关联方）的信托融资集中度情况 ， 评估集中度风险；三是制定和执行风险应对预案情况 。
3、落实地产信托业务的整改问责情况 。 针对信托公司房地产信托合规与风险问题 ， 总结今年以来（含本次专项排查工作）的整改情况和追责问责情况 。
房地产是资金密集型的企业 ， 高负债率、高杠杆率是房企的常态 。 房企的融资渠道 ， 不外乎以下几个：
1、通过银行贷款；
2、通过信托等“非标”方式融资；
3、发行债券；
4、股票IPO或者增发；
5、境外融资；
6、民间借贷；
7、销售回款；
8、向员工融资等 。
房企在A股的IPO和借壳上市早就无限期暂停 ， 能增发股票的企业不多 ， 除非你在香港上市 。 银行贷款、境外融资、发行债券等方式管理比较严格 ， 向员工融资容易离心离德 ， 销售回款被地方政府监管越来越严 ， 所以通过信托等非标方式融资 ， 或者名股实债等 ， 就成为房企重要的“补血”渠道 。
信托等非标方式 ， 资金也主要源自银行 。 正规渠道被限制 ， 所以就出现了各种“创新” ， 当然你也可以把它看做是“歪门邪道” 。
但金融市场就是这样 ， 有需求就会有供给 ， 只要价格合理 。 越是限制正规渠道 ， 各种“创新”就不断涌现 ， 因为“炒钱”的机会来了 。 便宜的钱 ， 可以卖出昂贵的价格了 。
直面传媒|“猎杀”开始…，这个冬天
文章图片

上图：收紧房地产信托是周期性发生的事件 。
银保监会对于信托的最新通知 ， 就是针对各种创新来的 。 其目的 ， 是为了帮助央行建立“房地产宏观金融审慎体系” 。
我之前在专栏里讲过 。 2020年是对房地产行业管制全面收紧的一年 ， 表现为“房地产宏观金融审慎体系”的建立 。 其实质 ， 是用管理金融机构的方式 ， 来管理房企 。 建立很多“条条框框” ， 公布了一堆指标体系 ， 目标是给彪悍的房企“套上笼头”
比如“三道红线”就规定 ， 房企剔除预收款后的资产负债率最好低于70%、净负债率低于100%、现金短债比高于1倍 。 然后根据房企在3个指标里的达标数量 ， 划分为“红（3个指标超标）、橙（2个超标）、黄（1个超标）、绿（全部合格）”四档 ， 并根据档次控制房企的融资 。
“三道红线”公布了 ， “房地产宏观金融审慎体系”建立了 ， 如果信托渠道仍然有漏洞 ， 对“不听话”房企的杀伤力将大打折扣 。 而信托等非标渠道 ， 历来水比较浑、比较深 ， 整顿势在必行 。
封上了这道门 ， 房企将彻底成为“瓮中之鳖” ， 只能乖乖听央行、银保监会的调遣了 。
直面传媒|“猎杀”开始…，这个冬天
文章图片

直面传媒|“猎杀”开始…，这个冬天
文章图片

上图是今年6月末全国“资金信托行业投向”（单位万元） ， 总额达到了17.7万亿 。 其中5.8万亿是金融行业自己在玩（业内空转） ， 针对外部最大的3个投向 ， 就是给“租赁和商业服务”的2.85万亿 ， 给房地产的2.5万亿 ， 给房地产小兄弟“建筑业”的1.22万亿 。
“房地产+建筑业”达到了3.72万亿的规模 ， 说明它们才是信托行业的真爱 。 至于制造业 ， 对不起 ， 只有不到5200亿的投放 。 这很好理解 ， 搞制造业现在的风险其实比房地产大多了 。
但跟去年同期相比 ， 信托行业在台面上支持房地产的资金也下降了将近5000亿 。 换算为同比 ， 下降了14.68%；至于季度环比则下降了3.10% 。
也就是说 ， 信托给房企“补血”的量越来越少 。 但暗中还有多少 ， 需要通过检查才能知道 ， 也才能“堵塞漏洞” 。


推荐阅读


上一篇：ZAKER|“蚂蚁”来了！请理性看待蚂蚁集团上市

下一篇：房地产|樊纲：收入差拉大皆因没房产税资本利得税，孟晓苏建议：见房就征