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地产股|地产股跌跌不休 25家房企深陷亏损泥潭( 二 )


2018年华夏幸福引入平安做股东 ， 暂缓资金危机 。 该集团承诺 ， 以2017 年净利润为基数 ， 2018~2020年的归母净利增速分别不低于30%、65%和105% ， 同期归母净利分别不低于114.15亿元、144.88亿元和180亿元 。
过去两年 ， 华夏幸福均踩线完成业绩承诺 。 但截至今年三季度末 ， 集团归母净利润指标完成率只有40.5% ， 如果未完成对赌协议相关指标 ， 华夏幸福的母公司华夏控股将对平安进行现金补偿 。
业绩承压 ， 致使其现金流状况进一步紧张 。 期末华夏幸福短期借款342.64亿元 ， 一年内到期非流动负债597.62亿元 ， 在手货币资金仅386亿元；剔除预收款后的资产负债率76.5% ， 净负债率达196.5% 。
招商蛇口(001979.SZ)同样盈利不佳 ， 期内营收501.18亿元 ， 同比增长96.21% ， 但归属于上市公司股东的净利润21.92亿元 ， 同比大幅减少56.96% 。
就房企利润齐齐暴跌 ， 贝壳研究院高级分析师潘浩告诉采访人员 ， 受疫情影响 ， 今年房企用“以价换量”的方式对冲停滞期的业绩损失 ， 并将销售速度更快的低利润刚需产品集中入市；在房住不炒基调下 ， 各城限价地块入市 ， 地价占销售价格的比重不断上升 ， 拉低房企的利润水平 。
相较而言 ， 头部企业抗风险能力较强 ， 多家已追回去年的业绩水平 。
A股板块房企营收规模位于前列的有万科A、绿地控股、保利地产(600048,股吧)、新城控股、金科股份(000656,股吧)(000656.SZ)、中南建设(000961,股吧)(000961.SZ)等 ， 期内分别营收2415亿元、3211亿元、1175亿元、701亿元、477亿元、459亿元 。
即便如此 ， 上述房企也难逃利润空间下行的命运 。 譬如新城控股 ， 前九月营收701亿元 ， 同比增长137.11%；但归属于上市公司股东的净利润仅47.36亿元 ， 同比增长26.91% ， 实际利润空间被大量吞噬 。
类似的还有荣盛发展(002146,股吧)（002146.SZ） ， 期内营收同比增长12.42% ， 但归属于上市公司股东的净利润同比减少9.88%；华发股份(600325,股吧)（600325.SH）营收同比增加47.97% ， 归属于上市公司股东的净利润同比仅增1.45% 。
利润率仍处下降趋势
实际上 ， 房企盈利水平下降 ， 已是行业普遍趋势 。 贝壳研究院数据显示 ， 10月末百余家A股上市房企发布三季度财报 ， 其中涉及百强房企21家 ， 这21家房企第三季度平均毛利率28.0% ， 较上年同期下降13.5% 。
陈霄表示 ， 在今年疫情影响下 ， 多城接连出台调控政策 ， 对土地价格和销售价格严控 ， 销售溢价下滑 ， 盈利空间缩窄；同时多数房企业绩完成度不佳 ， 抓紧时机积极推盘出新 ， 降价促销力度加大 ， 导致其盈利空间继续收窄 。
贝壳研究院也认为 ， 房地产行业利润水平不断下滑 ， 一方面是由于地价成本逐渐走高；另一方面 ， 房企开展促销让利活动 ， 有损其盈利水平 。 万科、招商蛇口等多家房企表示 ， 至年末企业毛利水平有进一步下降的可能 。
采访人员了解到 ， 因生存环境日渐逼仄 ， 有华北本土企业决定剥离地产业务 ， 集中精力做旗下能源制造业板块 。 被淘汰出局 ， 已是一些小房企的必然命运 。 仍在坚守的房企 ， 将面临更激烈的殊死搏杀 。

（责任编辑：李显杰 ）


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