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A股|新能源车5年5倍空间，疯涨后还能追吗？机构：短期虽贵但长期仍有上升空间( 二 )


往后看 ， 更看好智能驾驶赛道 ， 包括智能座舱和智能驾驶两个维度 。 因为电动化只是载体 ， 智能化才是方向 ， 未来各个车企电动化水平逐步接近 ， 互相比的一定是智能化赛道 。
智控这块比较看好车灯赛道 。 因为车灯赛道以前经历过从卤素大灯到LED大灯的过程 ， 未来随着整体电动化趋势的到来 ， 我们能够看得到像目前的大众ID.4、比亚迪汉等 ， 都可以看到车灯已经成了重要外观 。 未来随着氛围灯及大灯绚丽多彩 ， 它会是一个持续量价齐升的赛道 。
4、充电桩中游运营商会逐步向寡头集中 ， 上游设备商和下游整体解决方案商会百花齐放
腾讯财经：作为新能源车的配套设施 ， 你怎么看待充电桩和储能方面的发展情况？这种投资回报周期较长的领域 ， 最后竞争格局是怎样的？是向寡头集中可能性大 ， 还是百花齐放可能性大？
程似骐：充电桩承载两个方向 ， 一方面是新能源汽车的重要基础设施 ， 另一方面还是配电网重要的部件 。 未来“充电桩+储能”一定是一个双向流动的概念 ， 起削峰填谷的作用 。
如果单看充电桩 ， 预期今年整体保有量是128万台 ， 2030年车桩比计划实现1：1的目标 。 预期国内充电桩的增速大概在2025年会达到一个高峰期 ， 未来整个市场投资额也会接近上万亿 。
第二 ， 如果单看竞争格局 ， 充电桩行业包含了上游设备商、中游的运营商和下游的整体解决方案商 。 上游的设备商和下游整体解决方案商会是百花齐放的格局；中游的运营商会逐步向寡头集中 ， 一定是强者恒强 ， 目前中游运营商前八家占了88%左右市场份额 ， 集中度比较高 。
储能目前还是to G端为主 ， 在政府主导下 ， 还没有真正市场化 ， 就目前来看 ， 这个赛道能不能给股东带来很好的投资回报率还不确定 。 但中长期看 ， 一定会经历从to G到to C的过程 ， 未来一定有机会 。
5、汽车操作系统、汽车芯片、汽车控制器领域存在很大国产替代的机会
腾讯财经：智能网联汽车是未来发展趋势 ， 你认为中国目前这一块的主要短板是什么？未来哪类公司有机会参与分羹？
程似骐：智能网联从两个维度看 。 首先是智能座舱领域 ， 包括大屏、语音交互等方面 ， 中国已远超海外 。 第二个是智能驾驶 ， 中国的应用成熟度也好 ， 基本已经跟海外处于同一水平 。 在整个智能网联时代来临的情况下 ， 中国是具备很强的优势的 。
智能网联主要的短板还是集中在芯片层 ， 或者说控制层、系统层 。 芯片层主要集中在海外 ， 国内还只有少数几家非上市公司具备独立芯片研制能力 。
第二是控制器方面 。 目前传统成熟的控制器 ， 还是外资占份额较多 ， 想要突破他们壁垒也有一定难度 。
第三在于系统 ， 传统的像QNX、Linux系统以及安卓系统 ， 这部分底层的操作系统 ， 其实还是掌握在海外手里面 。 到目前为止 ， 我们还是需要依赖海外的IP 。
因此 ， 未来做汽车操作系统、汽车芯片、汽车控制器的公司都是有机会的 ， 国产替代的空间特别大 。
6、新能源车板块虽然目前估值较贵 ， 但中长期看股价依然有上升空间
腾讯财经：刚才咱们聊的更多的是长期方向 ， 那么站在当前时点来看 ， 新能源车板块在经历了一轮爆炒之后 ， 估值是否偏高了？能否从中短期角度说下你对新能源车板块的看法？
程似骐：按目前的盈利 ， 当前的估值还不足以表征公司未来的投资价值 。 真正的投资价值 ， 应该拉到足够长的空间去考量 。
新能源车的标的虽然目前来看估值比较贵 ， 但中长期看股价依然有上升空间 ， 具备投资机会 。
7、传统车企有传统车的包袱 ， 但也在快速追赶
腾讯财经：你认为传统汽车厂商未来应该如何与造车新势力竞争？会被新玩家颠覆吗？
程似骐：我们认为不会的 。 因为传统车企难点在于有传统车的包袱 ， 所以他们组织架构的调整和变革比较困难 ， 但它们也在快速追赶 ， 比如上汽未来要发布的L品牌 ， 长安的AB品牌 ， 吉利的浩瀚架构 ， 东风的岚图 ， 北汽的ARCFOX 。 传统车企也在纷纷做一些自己的改变 ， 在明年或后年 ， 大家就能看到这些自主品牌传统车企的中高端新能源车 。 未来产品方面肯定是不输 ， 核心在于传统的主机厂到底能不能在营销方面 ， 在整个架构方面做一些调整 。 只要能调整好一定是能追得上造车新势力的 。


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