江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

市值|未来2-3年，这6只医药股或冲上千亿市值( 四 )


图10 大参林、益丰药房历年的门店数量增长情况
其实 ， 国内零售药店市场的整合才刚刚开始 。 对比国外情况 ， 从集中度来看 ， 美国零售药房三大巨头市场占比达90% ， 日本前10家占比70% ， 而国内前10家仅占20% ， 明显处于发展早期阶段 。 从美国零售药店发展轨迹看 ， 行业整合过程中 ， 龙头企业受益最大 。 而大参林和益丰药房作为国内连锁药店龙头企业 ， 凭借着各自的扩张策略 ， 重点布局不同的地区 ， 各自“占山为王” ， 两者均在稳健拓展新市场 ， 从而实现持续快速发展 。 因此 ， 我们认为 ， 大参林和益丰药房在最近2-3年均会攀上千亿市值 。
5、疫苗——康希诺
康希诺成立于2009年 ， 专注于创新性疫苗领域 。 2019年3月 ， 公司在香港联交所上市 ， 而后又于今年8月登陆上交所科创板 ， 是科创板开板以来首只A+H的疫苗股 。 受益于今年的疫情影响 ， 康希诺顶着“新冠疫苗第一股”的头衔登上A股 ， 其市值也从上市前一日收盘时的248亿元一跃至上市当日收盘时的687亿元 ， 据悉 ， 其间公司总市值一度超过1100亿元 ， 从市值的涨幅足以见资本市场对于康希诺的热情 。 当然 ， 越过千亿后最终回归理性 ， 但不可否认市场对其的看好 。 不算这种短暂的越过千亿市值 ， 康希诺是否具备成为真正的千亿市值医药股的潜力呢？
图11 康希诺自上市以来的市值表现
先看康希诺所处的赛道——创新性疫苗领域 。 从全球疫苗市场来看 ， 2019年全球疫苗销售额达529亿美元 ， 2014-2019年年均复合增速约9.1% ， 预计2030年全球疫苗总销售收入有望达1010亿美元；再看中国疫苗市场 ， 2014年-2019年 ， 国内疫苗市场总规模从233 亿元增至425亿元 ， 预计到2030年将达到1320亿元 ， 年均复合增长率为10.9% ， 未来将进入高景气阶段 。
从管理团队看 ， 康希诺具备国际顶尖疫苗企业的成长基因 。 公司的创始人宇学峰博士与朱涛博士均为赛诺菲-巴斯德科学家出身 ， 同时后者也拥有与军事医学科学院生物工程研究所的专家领导联合研发重组埃博拉疫苗的经验 。 实际上 ， 康希诺创始人及核心技术人员 ， 大多在生物制药行业拥有超20年从业经验 ， 且均曾就职于研发、生产及商业化国际重磅疫苗的全球制药或生物科技公司 ， 并担任高级职位 ， 这对于公司在这一领域的发展十分有利 。
康希诺因为拥有一款新冠疫苗产品备受关注——在如今疫情的大环境之下 ， 康希诺近期在资本市场的起落很大程度上是受该产品的影响的 。 康希诺的新冠疫苗是与陈薇院士团队共同研发的重组新型冠状病毒疫苗Ad5-nCoV ， 目前 ， 该疫苗在俄罗斯、沙特阿拉伯、巴基斯坦等国家开展三期临床试验 。 作为世界新冠疫苗的第一梯队 ， 康希诺担任着代表我国新冠疫苗冲向世界的重担 ， 可谓众望所归 。
其实 ， 康希诺的技术及产品管线远不止新冠疫苗——其已建立了多糖蛋白结合技术、蛋白结构设计和重组技术、腺病毒载体疫苗技术、制剂技术等四大研发技术平台 ， 并逐步开展了16款疫苗产品的研发 ， 覆盖预防脑膜炎、埃博拉病毒病、百白破、肺炎、结核病、新型冠状病毒（COVID-19）、带状疱疹等13个领域 ， 其中 ， 公司特别聚焦于脑膜炎、百白破和肺炎这3大核心领域 。
目前 ， 公司有1项产品已获得批准 ， 2项已经提交NDA申请 ， 6项处于临床研究阶段：重组埃博拉病毒病疫苗Ad5-EBOV已取得新药证书 ， 脑膜炎球菌结合疫苗MCV2 和MCV4 目前已提交新药申请并获受理；婴幼儿用 DTcP、DTcP加强疫苗、PBPV、PCV13i、结核病加强疫苗、重组新型冠状病毒疫苗（腺病毒载体）目前处于临床试验中 。
图12 康希诺在研管线
康希诺的重组埃博拉病毒病疫苗（腺病毒载体）产品目前供应急使用及未来国家储备安排 ， 会在国家有关卫生管理部门指导下使用 ， 因此这里就不详谈了 。 先看临近商业化的两款脑膜炎疫苗产品 ， MCV2目前国内已有多家企业上市销售 ， 该产品在安徽省被纳入一类苗管理 ， 已进入快速放量期；而MCV4可对流脑多糖疫苗和MCV2进行替代 ， 目前国内尚未有MCV4上市 ， 而在美国MCV4上市已超过十年 ， 该产品上市后竞争格局良好 。 预计MCV4可能在今年获批上市 ， 并逐步贡献业绩 。 再看另外几款临床进度较快的产品 ， 肺炎疫苗PCV13i、PBPV、以及百白破类疫苗等 ， 这些均处于1期临床阶段 。 其中 ， PCV13i有望于2022年完成III期临床试验 ， 预计覆盖年龄范围比辉瑞的Prevnar13更广；PBPV的优势在于较目前上市的PCV13和PPV23有更高的血清覆盖率（至少98%的肺炎球菌株覆盖率） ， 均十分有市场 。 公司的管线布局丰富 ， 且储备了众多潜力品种 ， 能有力支撑公司长远发展 。


推荐阅读


上一篇：联发科发布天玑700：7nm工艺、5G手机探底

下一篇：港股|为啥14亿人“养不起”高铁，半年亏损近千亿？算笔账就明白