江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

股票|股价曾暴跌96%的“周期之王”：卷土重来

2021年6月2日，中远海控（601919.SH）成交金额达71.02亿，在沪深两市4400多家上市公司中排名第一 。
新能源大牛股隆基股份以57.26亿排第四、比亚迪以55.28亿排第六，贵州茅台、宁德时代、五粮液成交金额分别为50.89亿、49.33亿、48.9亿，排在八至十位 。
4月30日，中远海控发布的《2021年一季报》显示：营收648.4亿、同比增长79.6%；扣非净利润154.5亿（茅台Q1净利润为139亿）、同比增长5201%；每股净利润从2020年Q1的0.02元增至1.25元 。
知名度不高的中远海控（曾用名为中国远洋），居然力压茅台、宁德时代等“叱咤风云”的牛股 。事出反常必有妖，这只股票是不是会“妖”起来？
曾让投资伤透了心
航运属于典型的周期性行业，需求随国际贸易景气/衰退周期波动 。
在供给方面，现代航运使用的都是数十万吨的巨轮，新船建造动辄需要数年 。预测景气将至而下订单，交船时却赶上衰退，真是苦不堪言 。
例如在1996年，航运公司兴高采烈地扩大运力 。到了1998年，却被“亚洲金融风暴”给了当头一棒，航运业从“过热”转入“衰退”，一边是运费下降、一边是新船不停交付，全行业哀鸿遍地 。
2001年中国加入“世贸组织”并逐渐成为世界工厂，海上贸易强劲增长，直接利好集装箱运输行业 。
2003年，全球贸易需求再度高涨（与中国制造的崛起有很大关系），前些年新增的运力逐渐被消化，航运业进入“复苏期”，航运公司才算透过一口气 。
2004年，中国港口（含香港）集装箱吞吐量达8350万标准箱，占全球市场份额的23.4%，高居第一 。
【股票|股价曾暴跌96%的“周期之王”：卷土重来】2005年3月，中国远洋在北京成立，成为母公司的上市旗舰和资本平台（母公司“中国远洋海运集团”是国资委直属特大型央企） 。
2005年6月，中国远洋在港交所主板上市，代码01919.HK 。
中国远洋成立之时，正值国际航运进入“过热期”，公司发展顺风顺水 。到2006年末，经营139艘船舶，总运力约40万标箱（长度为20英尺的国际标准集装箱，简称TEU）；经营150多条航线、挂靠120多个港口，业务范围覆盖全球40多个国家 。
2007年6月，中国远洋在上交所上市，发行价8.48元/股，代码601919.SH 。上市当年，中国远洋股最高攀升至68.4元，较发行价上涨706.6%！
国际航运从“过热”到“衰退”的转折发生在2008年 。
2008年5月20日，波罗的海干散货运价指数（BDI）创下11,793点历史新高 。9月雷曼倒闭、金融危机爆发，BDI指数于12月5日跌至663点、创历史新低 。
BDI历史高点与历史低点出现在同一年，相隔不到7个月内，落差达1万1千点，真是活久见 。
从2009年开始，中国远洋随国际航运“大盘”进入“衰退期”，股价随业绩狂泻 。在最惨的2011年、2012年，扣非净亏损分别为105亿、95亿；2013年，被实施退市风险警示处理，股票更名为“*ST远洋”，股价至2.68元，较最高点下跌96.1%！
从“赢利之王”沦落为A股“ST之王”、“亏损之王”，更确切地说，中国远洋是“周期之王” 。
被中国远洋伤透了心的投资者（包括投资机构），落下闻“周期股色变”的后遗症 。因为“三瓶水”（白酒、酱油、纯净水）据传可以“抗周期”，被资本市场热捧之今 。
误判“干散货”
2007年，中国远洋斥资346亿收购母公司中远集团旗下“干散货”运输资产 。
当年，中国远洋称“目前全球干散货业务呈现强劲的增长态势，本次收购目标资产将为中国远洋提供新的盈利增长点 。”
毋庸讳言，中国远洋对干散货业务的误判是导致巨亏的根本原因 。
1）从“明星”到“瘦狗”
2006年中国远洋营收为362亿 。干散货业务“并表”后，2006年营收被修正为637.4亿、增幅76.1%，归母净利润增幅更是增长了520% 。
二级市场投资人以为“捡到宝”，中国远洋股价成倍上涨 。
并购头两年，干散货业务营收涨势喜人：2007年收入496亿、同比增长76.8%；2008年收入进一步增至716亿、同比增长44.3% 。
金融危机恶果显现在2009年，干散货货运量下降7.36%，收入剧降61.8%、至274亿；
2010年营收回到300亿之上，但这是反弹不是反转，到2015年收入仅剩90亿 。
股票|股价曾暴跌96%的“周期之王”：卷土重来


推荐阅读


上一篇：日本|能吃的口罩来了！日本企业推出菠萝包口罩：面包部分可食用

下一篇：小米10至尊纪念版|男子恶意差评小米10至尊纪念版 判决来了：赔偿3万、登报道歉