股票|股价曾暴跌96%的“周期之王”：卷土重来( 三 )
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中国远洋干散货运力于2010年“达峰”后，规模一路萎缩，集装箱舰队规模则始终保持扩张态势 。2015年末，集装箱船舶达178艘，运力85.8万TEU 。
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2007年，每运输一个标准集装箱的平均收入为6874元；2009年跌至4116元，2010年反弹至6215元后振荡下行，2015年跌破4000元 。
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2015年，中国集装箱运输价格指数（CCFI）跌破1000点，全年均值为872点，但中国远洋却能保持3.8%的毛利润率，比干散货业务亏损14.7%强很多 。
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与干散货业务完全不同，中国远洋集装箱运输最总体呈持续增长态势 。
2007年运输571万标准箱、同比增长11.7%；除2009年同比降9.6%之外，各年度均有不同程度增长 。2015年，集装箱运输量达983万标准箱、同比增长4.1%，相当于2007年运输量的172% 。
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中国远洋剥离干散货、聚焦集装箱，原因正在于此 。
周期青睐有备者
1）规模扩张
2015年剥离干散货业务同时，中国远洋还以11亿对价并购母公司中远集团旗下33家集运公司，壮大了集装箱业务的实力 。
重组之后，中国远洋更名为中远海控，主业锁定为集装箱运输和码头业务，运力持续扩大，成为全球首屈一指的集运公司，也是我们的“国家队” 。
2016年末，自营舰队拥有312艘集装箱船舶，运力达到165万标准箱、同比增长85.9%，全球排名第四；共经营205条国际航线和124条国内沿海/内河航线；港口吞吐量占全球市场份额达13%，排名第一 。
2018年8月，要约收购东方海外国际（7月1日起并表），运力实现跨越式发展，年末自营集装箱舰队运力大幅增至276万TEU，较2007年末增加52.5% 。
2019年1月，中远海控增发20.4亿新股，发行价3.78元/股，募集77亿；年末船队规模达到507艘，运力297万TEU 。
截至2020年末，中远海控船·队规模达进一步增至536艘，运力307万TEU 。
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聚焦集运，使中远海控盈利能力逐步提高 。
2016年，中集运价指数CCFI年均值为711点；2017年~2019年一直在800多点徘徊；2020年均值微升至984点 。
2017年，中远海控实现毛利润64亿、毛利润率7.4%；2019年毛利润135亿、毛利润率9.3%；2020年毛利润226亿、毛利润率13.6% 。
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2016年扣非净亏损71亿，2017年扣非净利润27亿；2019年、2020年扣非净利润分别为15.8亿、95.9亿
在运价没有明显提高的情况下，中远海控成功走出亏损泥潭，净利润逼近百亿，主要归功于规模效益和管理有方 。
进入2021年，中远海控等了五年，更确切地说是追了五年的好日子终于到来 。一季度CCFI均值达1961点，中远海控集装箱业务收入635亿、同比增长82.3%；毛利润率33.2%，为2020年Q1的4倍；毛利润211亿、同比增长634%！
2021年6月初，CCFI攀升到2373点 。另据德鲁里（Drewry）发布的数据，截至6月3日世界集装箱运价指数上涨至6464美元，同比上涨310% 。
疫情导致盐田港拥堵、高雄港起重机倒塌，这些突发事件令本已极度紧张的海运物流雪上加霜 。
欧美消费旺季即将到来，万圣节、感恩节、黑色星期五、网络星期一、圣诞节……从9月份开始，“世界工厂”通往欧美的海运物流将面临空前挑战，“一箱难求”要到2022年春天才会逐步缓解 。
总之，2021下半年海运价格会不断创出新高，中远海控集运业务利润或将达到匪夷所思的高度 。
在不确定景气周期何年何月到来的情况下，中远海控坚持巨额投入，集装箱舰队规模稳居世界第三 。“机遇青睐有准备的头脑”，周期也是如此 。
“时来天地皆同力，运去英雄不自由” 。中远海控2016年以来的坚持和付出，终于到了收获时节 。
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