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看好景气赛道，重点关注新能源汽车，5G通信和食品饮料的长期逻辑( 二 )

景气赛道


一、5G 硬件设备器件：
1、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；
2、主设备商：重点推荐中兴通讯、烽火通信；
3、交换机/路由器（5G+云计算）：重点推荐：星网锐捷，关注：紫光股份；
4、射频领域：重点推荐：科创新源、世嘉科技、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、通宇通讯，俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；
二、5G 应用端：
1、云计算：重点：星网锐捷、光环新网（IDC 龙头）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：科华恒盛、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美 IDC 厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；
2、在线办公/视频会议：重点：亿联网络（SIP 话机龙头，VCS 视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；
3、物联网/车联网：重点：移远通信、移为通信、广和通、有方科技、拓邦股份、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；
4、MCN：立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；
5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通；
三、5G 边缘生态：
重点：星网锐捷、华体科技、三维通信、立昂技术；建议关注：中国铁塔（港股）、富春股份（通信和传媒联合覆盖）中嘉博创、天源迪科；
风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险 。
【新能源】
投资要点：
新能源车下乡拓展渠道，自主 A0/A00 级市场预期受益 。7 月 15 日，工信部等三部委发布《关于开展新能源车下乡活动的通知》，活动时间为 2020 年 7 月~12 月，参与活动的车企共 10 家，分别为北汽新能源、比亚迪、长城汽车、上汽通用五菱、长安新能源、奇瑞、江淮等，涉及 16 款车型（大多 10 万元以下的 A0/A00 级车），主要瞄准低速车市场 。2020H1, A0 纯电动销量 2.9 万辆/yoy-63%，市占率 11%/yoy-6pct；A00 纯电动销量 5 万辆/yoy-58%，市占率19%/yoy-7pct，低端电动车市场大幅下滑 。此次新能源车下乡补贴由车企端承担，补贴平均额度在 2000~5000 元，单车最高优惠可能到 8000 元，一方面有望带动自主低端车市场回暖；另一方面有望将下游结构从一二线城市向三四线城市及以下市场拓宽，提升城乡市场渗透率 。从中游来看，此次下乡车型主要配套宁德时代、比亚迪、国轩高科三家的电池，利好头部电池厂供应链，另外在新补贴政策下，磷酸铁锂电池在低端车性价比进一步提升，此次下乡多车型（宝骏 E100、五菱宏光 Mini、江淮 IEV6E）配套电池较去年已更换为铁锂，建议关注磷酸铁锂产业链 。

看好景气赛道，重点关注新能源汽车，5G通信和食品饮料的长期逻辑

文章插图
 
产业链动作频频，全球新能源车市场迎中长期拐点 。全球新能源车需求上行趋势确立，在市场的高景气度下，龙头厂商近期加快产业布局：
1）特斯拉全球布局提速，引领行业上行 。在爆款轿跑 Model3交付量持续提升和 Model Y 保持高市场热度产能掣肘的情况下，特斯拉持续加速全球产能布局 。据 TeslaRati、雅虎新闻、Tesmanian报道：
a）特斯拉和美国德州 Travis 县达成协议，投资 11 亿＄建造Cybertruck 和 Model Y 产线（维修和房产退税 70%）；
b）特斯拉中国高官在重庆会见政府官员 ，可能会在中国开设第二家Gigafactory；
c ）特斯拉近期可能会在日本和韩国选定新的Gigafactory 。全球产能布局加速，在多爆款车型的加持下，特斯拉有望打开交付量上行大周期，引领全行业持续向上 。
2）宁德时代定增落地，高瓴资本认购 100 亿元，本田认购 37 亿元，全球电动化势不可挡，优质电池产能为稀缺资源，龙头车企和产业资本的加持使龙头电池厂更具竞争力，长期投资价值凸显 。
投资建议：补贴政策共振助推全球需求上行，新能源车产业上升趋势已确立，行业景气度有望持续提升，给予电动车行业“推荐”评级 。


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