因子动量与动量因子【文献推荐·天风金工吴先兴团队】(13) 原标题：因子

虽然所有动量定义都能获得统计性显著平均收益和五因子模型alpha ，因子动量都存在。与图5相同，时间序列因子动量以0.01%每月（t值=0.07）偏离标准动量（UMD）。图6表明动量因子同时存在于其它四种动量中。五者当中t值最大的为中间动量，为1.64 。

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表6的最后两列表明没有其它的动量解释出现在时间序列因子动量中。在该组中出现的6个分类，由因子动量获得的alpha的最低的t值为3.73 。 .最后因子增加了Fama-French五因子模型的五个动量因子。该具体因子动量的alpha是t值为3.96的显著。表6表示因子动量同时包含不以其它动量形式表现信息，同时，当控制因子动量时的股票回报。也没有其它动量形式有横截面股票回报的信息。