半条命交给投资的腾讯( 六 ) 股价暴跌与质

好公司不需要隐藏自己的缺点，就像巴菲特总是开诚布公的向世人宣告自己失败的投资，错失的机会，这并没有妨碍其成为最伟大的投资者。

当刘sir宣布2018年是最好的一年后，下一句话便是：但之后却急转直下，好像从热火朝天的夏天一下子到了严寒的冬天。

ofo、摩拜、滴滴、易到们的境遇说明融资→钱烧补贴→抢占市场→做高估值→再融资……→上市的策略的失败，事实证明烧钱补贴并不能构建起有效的护城河，风头无二的独角兽如今裁员的裁员、收缩的收缩、倒闭的倒闭。

众多有幸上市的独角兽，股价也较IPO时的价格腰斩再腰斩。

2019年，我们看到几乎垄断出行行业的滴滴亏损了109亿，其投的人人车、买的ofo如今都倒了，与此同时同行业竞争者风起云涌，更不用说那些叫不上名字的初创公司。

这样的市场环境，相信也对腾讯的投资产生了很大的负面影响。

除了滴滴、摩拜、美团、拼多多等明星公司，我们很难搞清楚腾讯究竟投了哪700家公司，持股比例如何？是按照公允价格、权益法还是成本法核算，这些公司经营如何等等。

因此，预测腾讯爆炸式增长的投资收益能否稳定，甚至能否持续增长下去，是一个难题。

虽然腾讯的主营业务非常稳健，不过它的认知差在投资业务，靠投资收益支撑起来的腾讯，股价的动荡再所难免。

“其他综合收益”究竟是何物？

半条命交给投资的腾讯( 六 )