半条命交给投资的腾讯( 七 ) 股价暴跌与质

700余家公司， 3633亿的投资额，这个宏大的投资故事估计足够吴晓波再写几本《腾讯转》了。而详尽的调查分析，远远不是普通投资者能完成的任务，但我们还是可以通过财报进一步揭开其面纱，而首当其冲的便是高达200亿的“其他收益净额”了。

“其他收益净额”对投资者来说较为陌生，因为大陆的利润表中没有这个项目，为了便于对各年度数据进行对比等原因，前文中笔者将“其他收益净额”视为财务投资收益。

其实， “其他收益净额”内涵要丰富的多，进一步分析腾讯的投资业务，必须先把它搞清楚。（下文数据均来自于腾讯2018年三季报）

其中， 3、5、6、7、8项目占比很小且容易理解，我们说说其余3项。

第1项指处置即卖出股份，视同处置即被投资公司上市融资净资产增加→腾讯持有股份相应稀释→将稀释股份视作卖掉股份换回净资产增加，两者收益共计28亿。

第2项，以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产的公允价值的变动，指财务投资收益，类似于炒股浮盈291亿元。

第4项，于投资公司及收购产生的无形资产的减值拨备。包括提取联营、合营公司（可以理解为腾讯认为有155亿战略投资资产收不回来了）的减值155亿元，收购产生的无形资产减值11.8亿元，而2017年同期分别仅为9.6亿和1.2亿。

腾讯2018年前三季度财务投资收益高达291亿元，但是受战略投资类资产减值影响，在利润表上仅体现为188亿元。这么高额的减值是怎么回事呢？

半条命交给投资的腾讯( 七 )