【招商宏观】欧央行鸽派态度导致美元指数再度走强——一图一观点( 二 ) 原标题：【招

一、欧央行鸽派态度推升美元指数

3月7日，欧央行议息会维持政策利率不变，符合预期；但欧央行的鸽派之处在于：

第一，欧央行宣布将从9月起开展为期两年的定向长期再融资操作（TLTRO）；

第二，欧央行对利率调整修改了前瞻指引，预计至少在2019年底前保持利率不变，即加息最早时点由“今年夏天以后”延后到了“2019年底以后” ，将加息时间至少推迟了半年，最早的加息时点约为2020年3月。

第三，欧央行大幅下调了对今年经济增长和通胀预期，分别从12月的1.7%大幅下调至1.1% ，将2019年通胀预期从1.6%下调至1.2% 。

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此外，德拉吉在讲话中表示，欧元区风险依旧偏向下行，年内温和扩张，陷入衰退的可能性非常低。欧元区经济增长前景面临的风险“依旧是偏向下行” ，面临的三大风险分别为英国硬脱欧、更为疲软的制造业活动和意大利经济进入技术性衰退、中国等外围市场的经济增速放缓。由于薪资还在增长、劳动力市场仍在改善、消费目前仍处于不错的境地，因此虽然欧元区处于经济持续疲软的阶段，但陷入经济衰退的可能性非常低。欧央行管委会本次“一致同意”推出新的刺激计划组合包，将令欧洲央行的货币政策立场更为宽松，增加区内经济的韧性；新一轮的定向长期再融资操作旨在延续并扩大现有的刺激政策。