【招商宏观】欧央行鸽派态度导致美元指数再度走强——一图一观点( 五 ) 原标题：【招

1.积极财政政策包含减税降费和政府投资。其中减税、降费都以制造业和小微企业为重点。而减税的主要资金来源之一是增加特定国有金融机构和央企上缴利润，降费的主要资金来源之一是划转部分国有资本充实社保基金。从国企到民企的利益转移路径是明确的。

2.货币政策包括数量控制和疏通传导机制两方面，货币数量参照名义GDP增长，传导渠道则指向实体，特别是“民营和小微企业” 。

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所以，当前逆周期调节工具具备明显的“国退民进”特征，即民企与居民受益，政府和国企承担责任，这既是优化收入分配格局的重要改革，也是中国经济长期发展的破局之道。究其原因，在于民营经济“五六七八九”的贡献——50%以上的税收， 60%以上的GDP ， 70%以上的技术创新， 80%以上的城镇劳动就业， 90%以上的新增就业和企业数量。特别是“就业优先政策” ，更是摆在2019年宏观调控中突出的位置上。

总之， 2019年《政府工作报告》借逆周期之名，推进收入分配制度的改革和收入分配格局的优化，可谓是一举两得。