【招商宏观】欧央行鸽派态度导致美元指数再度走强——一图一观点( 三 ) 原标题：【招

欧央行的鸽派表态出现在欧洲经济下滑一年之后，来得较为滞后，原因之一可能是欧央行在2018年主要致力于结束QE、货币政策正常化。受欧央行鸽派的影响，欧债收益率下行，德债收益率下行3BP至0.11% ，美元指数冲高至97.6 。但随后，美国非农数据也爆冷，仅增长2万人，抑制了美元指数的升势，美元指数小幅回落至97.4 。

二、猪价走势是后续CPI超预期上行的最大风险

从近半年来生猪价格的表现来看，非洲猪瘟对于生猪价格的影响可能分为前后两个阶段。第一阶段表现为疫情不断扩散，根据最新数据，目前非洲猪瘟已在我国28个省份发生111起疫情，一方面是扑杀数量随之不断增加，而另一方面则是部分养殖户出现恐慌性抛栏现象，反而使得短期内供应增加，导致猪价整体表现较为低迷。而防控疫情过程之中，禁运政策的运用使得疫区与销区的供求形势出现差异，生猪价格走势也出现明显分化。

第二个阶段则是随着疫情防控政策取得阶段性效果，禁运等防控政策开始逐步退出，生猪价格走势分化开始出现收敛，而疫情扩散过程之中加速了产能出清，整体供需形势逐步出现供给缺口，导致价格也趋于上涨。目前是否已逐步进入第二阶段值得关注，从现有数据来看，猪价分化已逐步收敛、整体价格趋于上行且速度较快，政策方面目前已有100起疫情解除了封锁， 18个省份的疫区也已全部解除封锁。